Conhecimento básico do financiamento a longo prazo que um administrador deve possuir para desempenhar seus deveres dia e noite

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3.1. CONCEITUAÇÕES 033

3.1.1. Orçamento de capital 033

3.1.2. Etapas do processo 033

3.1.3. Projetos 034

3.1.4. Projetos quanto às finalidades 034

3.1.5. Projetos quanto à forma 034

3.1.5. Projetos quanto aos fundos 034

3.1.6. Modelos de fluxo de caixa 035

3.1.7. Investimento inicial 036

3.1.8. Entradas operacionais de caixa – retorno 036

3.1.9. Fluxo de caixa residual 036

3.2. FLUXOS DE CAIXA DE EXPANSÃO E SUBSTITUIÇÃO 037

3.2.1. Fluxo de caixa de projeto de expansão 037

3.2.2. Fluxo de caixa de projeto de substituição 037

3.3. CÁLCULO DO INVESTIMENTO INICIAL 038

3.4. CÁLCULO DOS RETORNOS 041

3.5. CÁLCULO DO FLUXO DE CAIXA INCREMENTAL 042

3.6. CÁLCULO DO FLUXO DE CAIXA RESIDUAL 042

3.7. FLUXO DE CAIXA DE UM PROJETO 043

4. TÉCNICAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO 043

4.1. CONSIDERAÇÕES INICIAIS 044

4.2. CÁLCULO DO PERÍODO DE PAYBACK - PP 045

4.3. CÁLCULO DO PERÍODO DE PAYBACK DESCONTADO – PPD 046

4.4. CÁLCULO DO PRESENTE LÍQUIDO – VPL 047

4.5. CÁLCULO DA TAXA INTERNA DE RETORNO – TIR 048

4.5.1. Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM) 052

4.5.2. Interseção de Fischer 053

4.6. ÁRVORE DE DECISÃO 055

4.7 TÉCNICAS CONTÁBEIS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTO 057

4.7.1 Retorno sobre o investimento 057

4.7.2 Retorno sobre o ativo 058

4.7.3 Retorno sobre o Patrimônio Líqido 059

4.8. TÉCNICAS DE AJUSTE AO RISCO – COEFICIENTE α 059

4.9. TÉCNICAS DE AJUSTE AO RISCO – TAXA DE DESCONTOS 060

4.10. COMPARAÇÃO DE PROJETOS DE VIDAS DESIGUAIS 062

4.11. RACIONAMENTO DE CAPITAL 066

5. CUSTO DE CAPITAL 070

5.1. INTRODUÇÃO 070

5.2. CUSTO APÓS O IMPOSTO DE RENDA 072

5.3. CUSTO DE EMPRÉSTIMOS DE LONGO PRAZO 073

5.4. CUSTO DE DEBÊNTURES 074

5.5. CUSTO DA AÇÃO PREFERENCIAL 076

5.6. CUSTO DA AÇÃO ORDINÁRIA 077

5.7. CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL 078

6. ESTRUTURA DE CAPITAL 082

6.1. ESTRUTURA ÓTIMA DE CAPITAL 082

6.2. CAPITAL PRÓPRIO X CAPITAL DE TERCEIROS 083

6.2.1. Cuidados no dimensionamento da estrutura ótima de capital 084

6.2.2. EVA – Economic Value Added 084

6.2.3. MVA – Market Value Added 086

6.3. DIVIDENDOS 087

6.3.1. Exemplo da distribuição de dividendos 087

6.3.2. Aspectos da política de dividendos 089

6.4. BONIFICAÇÕES 089

6.5. JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO 090

6.5.1. Exemplo de juros sobre o capital próprio 090

7. FUSÕES E AQUISIÇÕES 092

7.1. CONCEITUAÇÃO 092

7.1.1. Tipos de fusões e aquisições 092

7.1.2. Aspectos contábeis das fusões 092

7.1.3. Aspectos tributários 093

7.1.4. Outros aspectos 094

7.2. PREÇO CALCULADO PARA FUSÕES 094

7.2.1. Pagamento por troca de ações 096

7.2.2. A abordagem do LPA modificado 097

7.2.3. Cálculo do LPA após fusão 097

7.3. ESTRATÉGIAS CONTRA O PROCESSO DE FUSÃO 098

7.4. PRINCIPAIS FUSÕES NO BRASIL NO PERÍODO DE 1995-2000 098

8. BIBLIOGRAFIA 099

9. EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO E PROVAS SIMULADAS 101

10. GABARITO 128

1.1 INFORMAÇÕES PRELIMINARES

As empresas precisam se adaptar rapidamente às variações mercadológicas, se quiserem continuar competindo no mercado. Isto inclui uma mentalidade global, que permite ao administrador financeiro conquistar a confiança dos acionistas, investidores, governos e outros interessados no desempenho da empresa.

Aliado a estas providências e em consonância com sua função que é criar e administrar os resultados, o domínio das funções financeiras é essencial.