ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA

2. Conceitos Relevantes

2.1 Análise Financeira

Índices econômico-financeiros de análise: A técnica mais comum empregada de análise baseia-se na apuração de índices econômico-financeiros, que são extraídos basicamente das demonstrações financeiras levantadas pelas empresas. Para melhor compreensão do significado dos indicadores econômico-financeiro, assim como visando estabelecer melhor metodologia de avaliação dos diversos aspectos do desempenho da empresa, dividem-se os índices em grupos homogêneos de análise. Assim, no estudo a ser apresentado, esses indicadores básicos de análise estão classificados em cinco grupos, ou seja: liquidez, atividade, endividamento, lucratividade e rentabilidade.

2.1.1 Indicadores de liquidez.

As finanças de uma empresa podem afetar a estrutura da organização. Neste sentido a administração financeira deve ajudar a planejar e a nortear o futuro da empresa. E para que se possa acompanhar a evolução e identificar possíveis deficiências na gestão dos negócios, é de suma importância à análise das demonstrações financeiras através de índice de liquidez. A liquidez é a capacidade que a empresa tem em pagar os compromissos assumidos de curto prazo/longo prazo. Ela pode ser considerada como um processo de decomposição das partes que constitui o Balanço Patrimonial, a fim de melhor interpretar os seus componentes que deverão ser analisados e entendidos como decorrente de uma situação financeira da organização. A análise de liquidez é obtida através de quocientes, e relacionam os bens e os direitos da empresa por intermédio de uma operação de divisão, ou seja, mede o quanto à empresa tem para cada unidade monetária que ela deve, e os dados para essa análise também são extraídos do Balanço Patrimonial. Os índices de liquidez empregados nesse trabalho são: imediata, corrente, seca e geral, dispostos a seguir:

Liquidez Imediata – Mede a capacidade da empresa em pagar as obrigações de curto prazo, com disponibilidades de caixa, bancos e aplicações financeiras de pronto resgate.

Fórmula : Liquidez Imediata = Disponível / Passivo Circulante Indica – Quanto à empresa possuí de disponível para cada R$ 1,00 do Passivo Circulante.

Liquidez Corrente – Mede a capacidade de a empresa fazer frente as suas obrigações no curto prazo (até um ano) as contas a receber, principalmente quando ocasionado por aumento de inadimplência, estoques obsoletos, devem ser excluídos do cálculo desse índice.

Fórmula : Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante Indica – Quanto à empresa possuí de Ativo Circulante para cada R$ 1,00 do Passivo Circulante.

A partir do resultado obtido podemos fazer a seguinte análise:

Resultado da Liquidez Corrente:

Maior que 1: Resultado que demonstra folga no disponível para uma possível liquidação das obrigações. Se igual a 1: Os valores dos direitos e obrigações a curto prazo são equivalentes Se menor que 1: Não haveria disponibilidade suficientes para quitar as obrigações a curto prazo, caso fosse preciso.

Liquidez Seca – Mede a capacidade de pagamento da empresa sem usar de seus estoques.

Para Gitman: O índice de liquidez seca é semelhante ao índice de liquidez corrente, com a única diferença que exclui os estoques do ativo circulante da empresa, por ser o ativo de menor liquidez. A baixa liquidez dos estoques resulta normalmente de dois fatores básicos: vários tipos de estoques não podem ser vendidos facilmente porque são itens parcialmente completados, itens obsoletos, itens para propósitos especiais e assim por diante; e são itens tipicamente vendidos a crédito, o que significa que eles se tornam duplicatas a receber antes de ser convertidos em caixa. (GITMAN 2002, p. 110).

Fórmula : Liquidez Seca = (Ativo Circulante - Estoques) / Passivo Circulante

Liquidez Geral – Mede a capacidade de a empresa fazer frente as suas dívidas, sem uso do Ativo Permanente. Fórmula : Liquidez Geral = (Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo) / (Passivo Circulante + Passivo Não Circulante) – Indica quanto à empresa possui de Ativo Circulante mais Realizável em Longo Prazo para cada R$1,00 de dívida total.

2.1.2 Indicadores de Atividade Os Indicadores de Atividade demonstram como está sendo o Ciclo Operacional da empresa, que o quanto menor, melhor para a empresa, demonstra também o Ciclo de Caixa que também é bom para a empresa quando seus valores ficam baixos ou até mesmo negativos.Os indicadores de atividade são o Prazo Médio de Estocagem PME, Prazo Médio de Recebimento PMR e o Prazo Médio de Pagamento PMP. A seguir relacionamos os principais índices de atividade que foram analisados.

Prazo Médio de Estoque - Este indicador auxilia a medida da eficiência comercial da empresa,avaliando as políticas de venda indica em média, quantos dias a empresa leva para vender seus estoques.

PMRE = Estoques x (360 dias)/Custo Mercadoria Vendida

Prazo Médio de Recebimento das Vendas – Indica quanto dias à empresa leva para receber suas vendas a prazo.

PMRV = Duplicatas a receber médio x (360 dias)/ Ingresso,receitas Líquidas

Prazo Médio de Pagamento Compras – Este indicador revela quantos dias em média à empresa demorou a pagar as compras a prazo.

PMRV = Fornecedores valor médio x (360 dias)/Compras Líquidas

Ciclo Operacional – Este índice auxilia a medida da eficiência comercial, industrial, Indica Quanto tempo à empresa leva entre transformação dos produtos até recebimento da vendas. CO = Prazo M.Recebimento+ Prazo M. Estoques – Prazo M. Pagamentos.

Podemos ainda incluir nesta visão um medidor de eficiência dos Ativos:

Giro dos Ativos: Com isso medimos em quantas vezes os Ativos colocados à disposição da empresa para vender produtos e serviços efetivamente produzem estes itens ou quantas vezes conseguem ser renovados tomando-se como base esta receita.

GA = Faturamento Líquido / Ativo Total

Giro do Patrimônio Líquido – Mede a capacidade da empresa remunerar o seu patrimônio (capital dos proprietários). Este indicador é importante para medir o custo/oportunidade da capitalização.

RPL= Lucro Líquido /Patrimônio