Análise Contábil-Financeira

O crescimento da indústria de transformação no Brasil em 2012 foi de 10% considerando os dados da ABIA (Associação Brasileira das Indústrias da Alimentação) e o setor de Alimentos e Bebidas, em relação ao ano anterior, cresceu 12,68%. Nesse mesmo período, a Ambev apresentou resultado favorável e acima do mercado apresentando crescimento de 19,13% da Receita Operacional Bruta, ou seja, 6,45 pontos acima do setor e 9 pontos percentuais considerando a evolução da indústria de transformação.

O planejamento estratégico para 2012 mostrou-se correto, destacando-se:

- No Brasil: plataforma de inovações como o Pit Stop e as novas latas de 550ml de Brahma e Skol, contínua expansão nas regiões Norte e Nordeste do Brasil e o foco em produtos premium (liderados por Budweiser,Stella Artois e Original) e em garrafas retornáveis de 300ml para cerveja e 1L para Guaraná Antarctica;

- Nas Operações Internacionais: LAS (América Latina Sul) e do Canadá com crescimento da receita, bons indicadores de preferência de marca e de participação de mercado de Quilmes Cristal e Stella Artois na Argentina, e Bud Light e Michelob Ultra no Canadá. Ressaltando a recente aquisição na HILA-ex da Cervecería Nacional Dominicana que resultou na criação da empresa de bebidas líder no Caribe.

O resultado da receita operacional bruta consolidada em 2012 foi de R$ 63.185,9 milhões, com bom desempenho operacional nas três divisões:

• LAN (América Latina Norte): No Brasil, volume de cervejas aumentou 2,5% e a participação de mercado média no ano de 2012 foi de 68.5%. O volume de RefrigeNanc cresceu 4,9% com participação de mercado média de 18,1%, superando a média histórica de 17%. Em HILA-ex, crescimento orgânico de volume de 0,2% nas operações e com o incremento da CND, crescimento de volume de 36,4%;

• LAS (América Latina Sul): Crescimento orgânico de dois dígitos no EBITDA tanto em cerveja quanto RefrigeNanc, mesmo com redução de 0,8% no volume, contração na indústria Argentina e pressão nos custos;

• NA (América do Norte): Receita por hectolitro crescendo 2,0% organicamente devido aos aumentos de preços, contribuindo para um crescimento de 0,7% no EBITDA ajustado, mesmo com queda de 0,5% nos volumes.

O caixa gerado pelas operações foi de R$ 15.774,2 milhões crescendo 14,4% em comparação ao ano anterior. Esse forte crescimento de geração de caixa foi resultado tanto do desempenho operacional quanto de uma gestão ainda mais disciplinada do capital empregado. O lucro líquido ajustado foi R$ 10.558,5 milhões com crescimento de 22,5%.

O custo dos produtos vendidos em 2012 teve um crescimento de 10,2%, totalizando R$10.291,5 milhões, e representando 32% da Receita Operacional Líquida. Os principais fatores que contribuíram para este aumento foram:

Brasil: Cerveja (a) commodities hedgeadas por um preço maior do que no ano anterior, principalmente cevada, e (b) custos de alumínio (maior preço e maior mix de latas), efeitos parcialmente compensados pelo (c) custo de matéria prima indexada ao dólar americano, hedgeada para reais por taxa menor que no ano anterior; RefrigeNanc (a) maiores custos de embalagens e (b) maior custo de açúcar, hedgeado por um preço maior do que no ano anterior, parcialmente compensados pelo (c) custo de matéria prima indexada ao dólar americano, hedgeada para reais por uma taxa menor do que no ano anterior.

HILA-ex: inflação geral na região.

LAS: (a) maiores preços de commodities, principalmente cevada, (b) inflação geral e maiores custos de mão-de-obra, principalmente na Argentina.

NA: estável em relação ao ano anterior.

O EBITIDA teve um crescimento de 13,6%, atingindo R$ 15.679,0 milhões e margem de 48,6%, 0,2% acima em relação ao ano anterior.

Despesas com vendas, gerais e administrativas da Companhia totalizaram R$ 8.893,1 milhões, crescendo 12,4% no ano, decorrentes principalmente de maiores custos logísticos, maiores despesas com bônus e maiores gastos de vendas e marketing no Brasil; inflação geral na região e maiores despesas com bônus na HILA-ex; e maiores gastos com transporte e salários decorrentes principalmente da inflação argentina e maiores despesas com marketing na LAS.

O reflexo dos fatos e dados apresentados foi no Lucro Líquido do Exercício de R$ 10.508,1 milhões, aumento de cerca de 22% em relação ao ano anterior.

 

Análises das Demonstrações

Análise Horizontal do Balanço Patrimonial

Constata-se, na análise horizontal do balanço patrimonial, um crescimento de 20% do ativo não-circulante, com ênfase no crescimento de Ágio, do Imobilizado e do Ativo Intangível.

O crescimento de 14% do ágio deveu-se a aquisição de empresas (principalmente da República Dominicana).

O Imobilizado cresceu 23%, devido a aquisições efetuadas referentes a modernização, reformas, ampliação de linhas e construção de novas plantas com o objetivo de aumentar a capacidade instalada.

O Ativo intangível cresceu 66% devido à aquisição de marcas, contratos de distribuição e softwares.

O passivo não circulante registrou um aumento de 48% com ênfase para as contas a pagar (exigíveis no longo prazo), que cresceram 156% e o Imposto de Renda e contribuição social diferidos, que cresceu 43%.

O Capital Social registrou um aumento de 47%, devido à emissão de novas ações durante o ano (incremento de aproximadamente R$ 4 bilhões).

Dessas ações emitidas, registra-se um aumento de 387% de ações preferenciais emitidas/ adquiridas por não-controladores da Companhia.

Em uma visão geral, o balanço patrimonial de 2012 registrou um crescimento total de 17% em relação ao ano de 2011.

 

Análise Vertical do Balanço Patrimonial

No balanço patrimonial, as contas mais representativas são:

- Caixas e Equivalentes a caixa, que representam 16,5% do Ativo Total.

- Ágio (referente a aquisição de outras empresas/ expectativa de rentabilidade futura) representa 36,9% do Ativo Total,

- Contas a pagar e demais contas