VPL E TIR

DFC (Maquina B)

Periodo Investimento Inicial Receita Custo Operacional Valor Residual Fluxo de Caixa

0 30.000,00 -30.000,00

1 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

2 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

3 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

4 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

5 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

6 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

7 - 22.000,00 8.000,00 14.000,00

CONSIDERAÇÕES A RESPEITO DOS METODOS DETERMINÍSTICOS: VPL, VAUE E TIR

PARA ISSO VAMOS UTILIZAR O EXEMPLO ABAIXO.

A empresa ABC está analisando a viabilidade de investimento em uma máquina que apresenta as seguintes condições:

Valor de aquisição – R$ 40.000,00

Vida útil – 5 anos

Receita anual – R$ 16.000,00

Custo operacional anual – R$ 3.000,00

Valor residual – R$ 6.000,00

Taxa mínima de atratividade 10% ao ano.

Aplicando os métodos determinísticos determine se o projeto é viável ou não.

Para aplicar os métodos determinísticos de analise (VPL, VAUE e TIR) o primeiro passo é construir o demonstrativo de fluxo de caixa (DFC). Vamos construír sob a forma de tabela:

Período Investimento inicial Receita Custo operacional Valor residual Fluxo de caixa líquido

0 - 40.000 - 40.000

1 16.000 - 3.000 13.000

2 16.000 - 3.000 13.000

3 16.000 - 3.000 13.000

4 16.000 - 3.000 13.000

5 16.000 - 3.000 6.000 19.000

Veja que o investimento inicial sempre será representado no ano zero e o valor residual (quando existir) irá ser acrescentado no último ano.

Assim chegamos ao fluxo líquido de caixa que é o que interessa para fins de análise.

Após determinar o fluxo líquido de caixa podemos aplicar os métodos determinísticos:

Observação:

O fluxo de caixa líquido também poderá ser demonstrado através gráfico.

Começamos com o VPL:

Este método compara na data em que o projeto teria seu início, todas as entradas e saídas existentes projetadas no fluxo de caixa, trazendo esses valores futuros para a data inicial, como se cada entrada ou saída do fluxo fosse um montante e quiséssemos calcular o respectivo valor atual, utilizando para tanto a taxa mínima de atratividade definida.

A fórmula para cálculo do VPL é a seguinte:

VPL = - I + + + +...+

Sendo:

I = investimento inicial

FC1, FC2, FC3, FCn = fluxos de caixa líquido

i = taxa (TMA)

1,2,3 e n = período (ano)

O valor encontrado poderá apresentar três alternativas:

Valor positivo:

• Significa que o valor das entradas descontadas pela taxa mínima de atratividade é maior do que o investimento inicial. Neste caso a aprovação do projeto significará um ganho financeiro.

Valor negativo:

• Significa que o valor das entradas descontadas pela taxa mínima de atratividade é menor do que o investimento inicial. Neste caso a aprovação do projeto significará uma perda financeira.

Vamos então aplicar os dados na fórmula:

VPL = - 40.000 + + + + +

Efetuando os cálculos temos:

VPL = - 40.000 + 11.818,18 + 10.743,80 + 9.767,09 + 8.879,17 + 11.797,51

VPL = 13.005,75

Veja que tivemos como resultado um valor positivo, isto significa que o projeto é viável pois o valor atual (na data é hoje) é positivo. Se o resultado fosse um valor negativo o projeto não seria viável pois iria render menos que os 10%, que é a (TMA) taxa mínima de atratividade.

Existe uma maneira bem mais fácil de rápida de calcular o VPL que é através do uso da HP. Esta calculadora foi concebida para estes tipos de cálculos. Vejamos como calcular através dela:

Teclas:

<f> <reg> limpa os registros da calculadora

<40000> <CHS> <g> <cfo> CHS indica que o valor é negativo – saída de caixa

<13000> <g> <cfj>

<13000> <g> <cfj>

<13000> <g> <cfj> informa os demais fluxos de caixa.

<13000> <g> <cfj>

<19000> <g> <cfj>

<10> <i> informa a taxa

<f> <NPV> calcula o VPL

Vejam como fica mais fácil através da HP.

Agora vamos calcular o VAUE