Análise De Investimento

8. TAXA SELIC

A Taxa SELIC é a taxa básica de juros da economia brasileira. Esta taxa básica é utilizada como referência para o cálculo das demais taxas de juros cobradas pelo mercado e para definição da política monetária praticada pelo Governo Federal do Brasil.

Criado em 1979, o Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC) é um sistema informatizado destinado ao registro, custódia e liquidação de títulos públicos federais.

Somente as instituições credenciadas no mercado financeiro têm acesso ao SELIC. Este sistema opera basicamente com títulos emitidos pelo Banco Central e pelo Tesouro Nacional, tais como: Letra do Tesouro Nacional e Nota do Tesouro Nacional.

8.1 VALOR DA TAXA SELIC

A taxa overnight representa a taxa média ponderada pelo volume das operações de financiamento por um dia no mercado interbancário brasileiro, lastreadas em títulos públicos federais e realizadas no SELIC, na forma de operações compromissadas. A taxa reflete o custo do dinheiro para empréstimos bancários, com base na remuneração dos títulos públicos.

Esta taxa é usada para operações de curtíssimo prazo entre os bancos, que, quando querem tomar recursos emprestados de outros bancos por um dia, oferecem títulos públicos como lastro (garantia), visando reduzir o risco, e, consequentemente, a remuneração da transação (juros).

A taxa é expressa na forma anual para 252 dias úteis. Esta taxa não é fixa e varia praticamente todos os dias, mas dentro de um intervalo muito pequeno, já que, na grande maioria das vezes, ela tende a se aproximar da meta da SELIC, que é determinada oito vezes por ano, consoante regulamentação datada de 2006.

A meta para a taxa SELIC é estabelecida pelo Comitê de Política Monetária (COPOM).

A taxa de juros equivalente à taxa referencial do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) para tributos federais, relativa ao mês de fevereiro de 2014, aplicável no pagamento, na restituição, na compensação ou no reembolso de tributos federais, exigível a partir de 1° de março de 2014 é de 0,79%.

9. TÉCNICAS DE INVESTIMENTOS

As técnicas de análise de investimentos ou orçamentos de capital, são utilizadas pelas empresas para a seleção de projetos que visam aumentar a riqueza de seus proprietários. As mais usadas incluem o payback, a taxa interna de retorno (TIR), o valor presente líquido (VPL).

9.1 PAYBACK MEDIO E EFETIVO

O tempo de retorno médio e baseado na relação existente entre o valor do investimento e o valor médio dos fluxos de caixa. O payback efetivo reflete mais realisticamente o comportamento dos fluxos de caixa, pois o resultado que se chega no final e bem superior ao médio, isto em relação ao retorno do investimento.

O Payback pode ser aplicado tanto em projetos únicos quanto em projetos concorrentes, ou seja, nos projetos únicos deve-se definir um tempo máximo aceitável de Payback, após definido esse tempo, se o projeto tiver um Payback inferior ao máximo aceitável, se aceita o projeto, senão deve ser rejeitado.

9.2 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

É a técnica mais sofisticada usada para a avaliação de alternativas de investimentos. Ela é definida como a taxa de desconto que iguala o valor presente das entradas de caixa ao investimento inicial referente a um projeto.

Em outras palavras, a TIR é a taxa de desconto que faz o VPL de uma oportunidade de investimento igualar-se a zero, já que o valor presente das entradas de caixa é igual ao investimento inicial. é um método similar ao VPL, pois apresenta a mesma lógica de cálculo, porém apresenta seus resultados em porcentagem.

Esse método tem como pressuposto calcular o retorno composto do fluxo de caixa, ou seja, qual é a taxa composta necessária para transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se fosse aplicado em renda fixa.

9.3 VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL)

Esse método considera a valor do dinheiro no tempo, para a utilização do VPL é necessário o fluxo de caixa do projeto, com o investimento inicial e adicional, fluxo de caixa positivo ou negativo de retorno e o valor residual se houver. O VPL utiliza o principio da matemática financeira.

Em geral, quando o VPL é utilizado para tomar decisões em relação a aceitar ou rejeitar determinado projeto de investimentos, adota-se o seguinte critério: Se o VPL for maior que zero, a empresa obterá um retorno maior que seu custo de capital.

Com isso, estaria aumentando o valor de mercado da empresa e, consequentemente, a riqueza de seus proprietários. Por considerar o valor do dinheiro ao longo do tempo, o VPL é tido como uma técnica sofisticada de análise de orçamento de capital.

Conclusão Valor Obtido Conclusão Parcial

Taxa Mínima de Atratividade 15,41% 20,41%

Valor Presente Líquido 362.570,89 289.257,33

Taxa Interna de Retorno 60,65% 60,65%

Payback Descontado 266.428,49 289.257,33

Conclusão Geral: O projeto é viável

TMA Taxa Minima de Atratividade

Fundos DI Rentabilidade Bruta Taxa de Administração (-) 20% IR Taxa Líquida

Bradesco FIF Empresa DI 19,76% 0,18% 3,92% 15,66%

Itaú DI - FiF 60 20,38% 0,12% 4,05% 16,21%

Boston Maxi DI 18,94% 0,32% 3,72% 14,90%

HSBC DI Plus 19,63% 1,04% 3,72% 14,87%

Média 15,41%

Valor Presente Líquido (VPL) Taxa Interna de Retorno (TIR)

Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa

Ano Líquido (R$) Ano Líquido (R$)

0 -242.825,00 0 -242.825,00

1 126.176,77 1 126.176,77

2 155.366,68 2 155.366,68

3 188.197,44 3 188.197,44

4 225.070,51 4 225.070,51

5 266.428,49 5 266.428,49