Mat Financeira Duration

Antes de mostrarmos efetivamente a definição de "duration", achamos

nteressante fazer um breve relato histórico do seu surgimento para o leitor do Up-To-

Date®.

O conceito de "duration" surgiu no mercado no ano de 1938 com a publicação de

um artigo de Frederick Macaulay. O Sr. Macaulay trabalhava em uma companhia de

seguros como atuário e, com este novo conceito, pretendia apenas auxiliar essas

companhias a organizar seus fluxos de caixa. Entretanto, empregou seu método em

ítulos da companhia. Macaulay foi capaz de definir o montante e a frequência de

pagamento desses títulos a fim de minimizar perdas com variações na taxa de juros.

Com ele, também é possível calcular de que forma o retorno e o prazo de vencimento de

cada fluxo irá influenciar na "dimensão total" do título.

Dessa forma, Frederick Macaulay criou um método bastante eficaz de calcular o

prazo médio de recebimento (ou pagamento) de um título (ou uma obrigação). O prazo

médio é um valor ponderado, calculado através da ponderação do prazo de vencimento

de cada pagamento pelo seu valor presente. Após sua descoberta em 1938, o conceito de

duração permaneceu "esquecido" por alguns anos.A partir da publicação do artigo de Macaulay, percebe-se de que forma o prazo

de vencimento de um título é importante quando ocorrem variações nas taxas de juros

Entretanto, o prazo de vencimento por si só não é capaz de representar o

comportamento de um título. Nos anos 70, o conceito foi "redescoberto" e transformou

se em uma das ferramentas mais utilizadas para administração de títulos de renda fixa.