Risco E Retorno

Responda às questões abaixo para os ativos A–E.

Ativo

Beta

A

-0,5

B

1,0

C

0

D

0,75

E

1,35

a) Classifique cada um dos betas individuais.

b) Que impacto poderia ser esperado de um aumento de 9,75% no retorno de mercado sobre o retorno de cada um dos ativos? Demonstrar os cálculos. c) Que impacto poderia ser esperado da diminuição de 9,75% no retorno de mercado sobre o retorno de cada um dos ativos? Demonstrar os cálculos. d) Se você tivesse certeza de que o retorno de mercado poderia aumentar em futuro próximo, que ativo você preferiria? Explique.

e) Suponha uma carteira no valor de R$500.000,00 formada pelos ativos: B, C, D e E em que a participação dos ativos seja a seguinte: 15% para o ativo B; 20% para o ativo C; 45% para o ativo D e o restante para o ativo E. Qual o beta dessa carteira (demonstrar o cálculo)? Classifique o beta da carteira. O que aconteceria se ocorresse um aumento da participação do ativo C e uma queda na participação do ativo E no beta dessa carteira?

f) Faça uma simulação de retorno para a carteira proposta supondo que o papel livre de risco (ativo C) esteja oferecendo uma taxa de juros de 8,5% ao ano e que o prêmio pelo risco de mercado (PRM) seja igual a 6,5%. (Demonstrar o cálculo).

RESPOSTAS

a) Classifique cada um dos betas individuais.

R.:

Ativo A: ativo com risco sistemático negativo, esse ativo anda em sentido contrário ao da carteira média de mercado.

Ativo B: ativo com risco sistemático médio porque apresenta beta igual ao beta da carteira média de mercado.

Ativo C: ativo livre de risco (sem risco) na composição desse ativo não existe risco sistemático nem risco não sistemático, esse ativo não irá sofrer impacto da carteira média de mercado.

Ativo D: ativo com risco sistemático defensivo ( - volátil) porque apresenta beta: (0 < 0,75 < 1,0), menor que o beta médio de mercado.

Ativo E: ativo com risco sistemático agressivo (+ volátil) porque apresenta beta > 1,0.

b) Que impacto poderia ser esperado de um aumento de 9,75% no retorno de mercado sobre o retorno de cada um dos ativos? Demonstrar os cálculos.

Ação A: 9,75 x -0,5 = -4,875%.

Ação B: 9,75 x 1,0 = 9,75%;

Ação C: 9,75 x 0 = 0%;

Ação D: 9,75 x 0,75 = 7,3125%;

Ação E: 9,75 x 1,35 = 13,1625%.

Comentário abaixo.

c) Que impacto poderia ser esperado da diminuição de 9,75% no retorno de mercado sobre o retorno de cada um dos ativos? Demonstrar os cálculos.

Ação A: - 9,75 x -0,5 = 4,875%.

Ação B: - 9,75 x 1,0 = - 9,75%;

Ação C: - 9,75 x 0 = 0%;

Ação D: - 9,75 x 0,75 = - 7,3125%;

Ação E: - 9,75 x 1,35 = - 13,1625%.

Comentário abaixo.

Comentário:

Temos três ativos com risco sistemático positivo, isto é, com beta positivo (beta > 0) os ativos B, D e E. Quando o impacto é positivo indicam crescimento, quando é negativo indicam queda no retorno. Logo, ativos com risco sistemático positivo, isto é, betas positivos irão acompanhar o comportamento da carteira de mercado, seja para mais seja para menos. O ativo C não sofre qualquer influência dos impactos da carteira de mercado, porque na composição do ativo livre de risco não existe risco sistemático nem risco não sistemático. O mesmo ocorre com esses ativos quando o impacto é negativo. Agora, um ativo sem risco