FINANCIAMENTO E ORÇAMENTO DE GESTÃO

FACULDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL DE CAMPINAS – CAMPUS I

ATPS – ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS

ADMINISTRAÇÃO

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

PROFESSOR WAGNER VILAVA

CAMPINAS

2013

FACULDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL DE CAMPINAS – CAMPUS I

DANIEL DELFINO SILVA DO CARMO RA. 2561466529

FERNANDO CÉSAR DE OLIVEIRA DOMINATTO RA. 3230553912

JULIANA CANDIDO OLIVEIRA RA. 1299327239

LUCAS GUSTAVO DIAS MALVESTIO RA. 1299623464

LUCCAS ROBERTO GERALDO RA. 0901411284

RENATA CAMPOS REZENDE RA. 1099555539

TANANDRA LOURDES GOMES DA SILVA SCARPARO RA. 1299747006

CAMPINAS

2013

ETAPA3

Passo 1.

Avaliação é o processo que une risco e retorno para determinar o valor de um ativo.Utiliza as técnicas do valor do dinheiro no tempo, como juros trimestral, semestral,anual e também os conceitos de risco e retorno. Principais fatores no processo de avaliação é fluxo de caixa, retorno exigido (risco) Valor do Ativo é o valor presente de todos os futuros fluxos de caixa esperados, durante um período de tempo relevante, considerada uma taxa de desconto apropriada. Objetivos é estabelecer o valor de mercado da empresa ou o preço das ações negociadas ou a serem negociadas pela empresa no mercado. Avaliação é importante porque é através dela que se verifica se os administradores estão aumentando a riqueza dos proprietários da empresa.Os processos de avaliação podem ser empregados para qualquer ativo - imóveis, fábricas, máquinas e equipamentos, jazidas minerais, fazendas, títulos e ações

Passo 2.

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon. Para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governorende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxade crescimentode dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação nopróximo ano.

Ks=Rf+B (RM-Rf) P = D = 6 = R$ 59,26

Ks= 0,0975+1,5(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,16125-0,06)

Ks=0,16125

Ks= 16,12%

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título dogoverno rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa decrescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendospor ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = D= 8 = R$ 93,29

Ks= 0,0975+0,9(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575-0,05)

Ks=0,13575

Ks= 13,58%

Passo 3.

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante ospróximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. Odividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preçomais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Dados durante os 3 anos iniciais

ANO Valor dos dividendos esperados Coef. da tabela 3.1 Valor Presente dos dividendos à taxa de desconto de 15% a.a.