Administração Financeira E Orcçamentariau

Etapa 3

Passo 1 – Breve resumo do capitulo 5

Passo 2

 

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

 

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

 

KS = ?                             Fórmula: KS = RF + ᵦ. (KM – RF)

RF = 9,75%                                    KS = 0,0975 + 1,5 . (0,14 – 0,0975)

ᵦ =  1,5%                                        KS = 0,0975 + 1,5 . 0,0425

KM = 14%                                      KS = 0,0975 + 0,0638

g = 6%                                             KS =  0,1613

D = 6,00

Po=

D

=

6,00

=

6,00

=

59,23

 

KS - g

 

0,1613- 0,06

 

0,1013

 

 

 

               

 

         

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do

governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de

crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

KS = ?                             Fórmula: KS = RF + ᵦ. (KM – RF)

RF = 9,75%                                    KS = 0,0975 + 0.9 . (0,14 – 0,0975)

ᵦ = 0.9%                                        KS = 0,0975 + 0.9 . 0,0425

KM = 14%                                      KS = 0,0975 + 0,0858

g = 5%                                             KS =  0,1358

D = 8,00

Po =

D

=

8,00

=

8,00

=

93,24

 

KS - g

 

0,1358 - 0,06

 

0,0858

 

 

 

​  

Para a Companhia A o preço da ação estimado é de R$ 59,23 e para a ação da Companhia Z é de R$ 93,24.

 

Passo 3

 

Responder a questão abaixo:

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

 

Ano

Ação x ( 1 + i )

Renda

Taxa

VP de Renda

1

4,00 x 1,18

D1 = 4,72

15% ( 0,15)

4,10

2

4,72 x 1,18

D2 = 5,57

15% ( 0,15)

4,21

3

5,57 x 1,18

D3 = 6,57

15% ( 0,15)

4,32

 

 

P3 = 87,87

15%

57,78

 

 

 

TOTAL

70,41

 

 

 

 

P1=

D1 . (1 + g)

=

P1=

4,72 . (1 + 0,07)

=

P1=

4,72 . 1,07

=

P1 = 63,13

 

KS - g

 

 

0,15 - 0,07