Análise De Investimentos

1. Para a aquisição de uma máquina temos duas alternativas, mutuamente excludentes, com os seguintes fluxos de caixa:

DADOS MÁQUINA A MÁQUINA B

Custo Inicial R$ 32.000,00 R$ 30.000,00

Receita Anual R$ 20.000,00 R$ 22.000,00

Custo Operacional Anual R$ 6.000,00 R$ 8.000,00

Valor Residual R$ 6.000,00 R$ 4.000,00

Vida Útil 9 anos 10 anos

Observando que o investimento será repetido inúmeras vezes, determine através do Método do Valor Anual Uniforme Equivalente – VAUE – à TMA de 10% ao ano, qual máquina resulta num investimento mais atrativo.

Para esta questão, proceda da seguinte forma:

a) Elabore o DFC original de cada alternativa;

b) Calcule o VAUE de cada uma delas e escreva citando qual é a melhor alternativa, justificando sua resposta.

(2,5 pontos)

1) DFC – Máquina A

20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 26.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000 6.000

32.000

• Ano 1 a 8: o valor do retorno será 20.000 – 6.000 (custos) = 14.000.

• Ano 9: o valor do retorno será 20.000 – 6.000 (custos) + 6.000 (valor residual) = 20.000

• Passo 1: calcular o VPL

Cálculo HP:

Data 0

32.000 CHS g CFo

Data 1 a 8

14.000 g CFj

8 g Nj

Data 9

20.000 g CFj

10 i

f NPV

Resultado = R$ 51.170,92

• Passo 2: calcular o VAUE

Cálculo HP:

51.170,92 CHS PV

9 n

10 i

PMT

Resultado = R$ 8.885,35

2) DFC – Máquina B

22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000 22.000

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000 8.000

30.000

• Ano 1 a 9: o valor do retorno será 22.000 – 8.000 (custos) = 14.000.

• Ano 10: o valor do retorno será 22.000 – 8.000 (custos) + 4.000 (valor residual) = 18.000

• Passo 1: calcular o VPL

Cálculo HP:

Data 0

30.000 CHS g CFo

Data 1 a 9

14.000 g CFj

9 g Nj

Data 10

18.000 g CFj

10 i

f NPV

Resultado = R$ 57.566,11

• Passo 2: calcular o VAUE

Cálculo HP:

57.566,11 CHS PV

10 n

10 i

PMT

Resultado = R$ 9.368,62

ANÁLISE DOS RESULTADOS: a máquina B apresentou VPL e VAUE maior que a máquina A, portanto o investimento mais atrativo é a aquisição da máquina B; considerando que o cálculo acima exposto apresentou o valor presente do benefício que cada máquina trará ao final de sua vida útil (VPL) e ainda para cada ano (VAUE). Quanto maior o valor do VPL maior o valor do VAUE, logo será melhor o investimento que resultar em maior valor do VPL.

2. No FLUXO DE CAIXA de um projeto de investimento encontramos a seguinte linha de dados:

ANOS 0 1 2 3 4 5

CAIXA LÍQUIDO (1400) 400 400 400 400 650

Atenção para os seguintes itens:

a) Calcule o VPL (i) às taxas de 16% e 17%, escrevendo primeiramente a equação própria para esse caso.

b) Se a Taxa Mínima de Atratividade – TMA – da empresa for igual a 14% ao ano, compare-a com os resultados anteriores e escreva dizendo se o investimento deverá ser realizado ou não, justificando sua resposta.

(2,5 pontos)

a) 1 - VPL(16%)

Cálculo HP:

Data 0

1.400 CHS g CFo

Data 1 a 4

400 g CFj

4 g Nj

Data 5

650 g CFj

16 i

f NPV

Resultado = R$ 28,74

2 - VPL(17%)

Cálculo HP:

Data 0

1.400 CHS g CFo

Data 1 a 4

400 g CFj

4 g Nj

Data 5

650