A Gestão Financeira
Por: MonalizaSousa • 17/9/2017 • Trabalho acadêmico • 2.395 Palavras (10 Páginas) • 275 Visualizações
Gestão Financeira - Exercício Bônus
1. Considerando a estrutura financeira abaixo, e admitindo uma taxa de imposto de renda de 34%, calcule o custo de capital próprio da empresa, sabendo-se que a taxa de juros paga pelos recursos de terceiros é de 23,4% a.a. e o custo de capital total é de 22,1% a.a.:
ATIVO PASSIVO e PL
Ativos de Giro 480.000 Recursos Alheios 800.000
Ativos Fixos 1.720.000 Recursos Próprios 1.400.000
TOTAL 2.200.000 TOTAL 2.200.000
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T=34% i=23,4% k=22,1%
Fp= 1400000/2200000=0,6364
Ft= 800000/2200000=0,3636
K= Kp *Fp+i*(1-T)*Ft
0,221= Kp*0,6364+0,234*(1-0,34)*0,3636
Kp=0,2590 ou 25,9%
2. Considerando a estrutura financeira abaixo, e admitindo uma taxa de imposto de renda de 34%, calcule qual seria a taxa de juros que poderia ser paga pelos recursos de terceiros, de modo que o custo médio ponderado de capital fosse 23,3% a.a., sabendo-se que os acionistas exigem remuneração de 25,3% a.a. sobre seus recursos:
ATIVO PASSIVO e PL
Ativos de Giro 550.000 Recursos Alheios 850.000
Ativos Fixos 1.750.000 Recursos Próprios 1.450.000
TOTAL 2.300.000 TOTAL 2.300.000
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T=34% k=23,3% kp=25,3%
Fp = 1450000/2300000=0,6304
Ft= 850000/2300000=0,3696
K= Kp *Fp+i*(1-T)*Ft
0,233=0,253*0,6304+i*(1-0,34)*0,3696
i=0,3013 ou 30,13%a.a
3. Calcule as participações dos Recursos Próprios e dos Recursos de Terceiros, admitindo uma taxa de imposto de renda de 34%, custo de capital próprio de 22,6%, taxa de juros paga pelos recursos de terceiros de 26,1% a.a. e custo de capital total de 18,4% a.a.
T=34% kp= 22,6% i=26,1%a.a k=18,4%a.a
Fp= 1- Ft = 1-0,7278= 0,2722= 27,22%
K= Kp *Fp+i*(1-T)*Ft
0,184= 0,226*(1-Ft)+ 0,261*(1-0,34)*Ft
0,184=0,226-0,226Ft+0.17226Ft
Ft= 0,7278 = 72,78%
- Dada a estrutura financeira a seguir e considerando-se que a empresa paga imposto de renda com base na alíquota de 34% sobre o lucro tributável, pede-se:
- calcular o custo médio ponderado de capital na empresa;
- supondo levantamento de um novo empréstimo no valor de R$ 200.000, à taxa de 30% a.a., calcular o novo custo médio ponderado de capital da empresa;
- supondo que os novos recursos destinem-se a financiar um projeto de investimento, qual deve ser a sua taxa interna de retorno para que seja aceito? Por quê?
ESTRUTURA FINANCEIRA EXISTENTE
FONTE TAXA (% A.A.) PROPORÇÃO
Debêntures 31,0% 20%
Empréstimo 1 32,0% 25%
Empréstimo 2 33,0% 22%
Capital Próprio 28,0% 33%
VALOR TOTAL DO EXIGÍVEL E DO PATR. LÍQUIDO = R$ 2.700.000
T= 34%
a) k = 0,28*0,33+0,33(1-0,34)*0,22+0,32(1-0,34)*0,25+0,31(1-0,34)*0,20
k=0,2340 = 23,40%
b)
FONTE TAXA (% A.A.) PROPORÇÃO CAPITAL
Debêntures 31,0% 18,62% 540000
Empréstimo 1 32,0% 23,28% 675000
Empréstimo 2 33,0% 20,48% 594000
Empréstimo 3 30,0% 6,9% 200000
Capital Próprio 28,0% 30,72% 891000
Total 100% 2900000
K= 0,28*0,3072+0,31*(1-0,34)*0,1862+0,32*(1-0,34)*0,2328+0,33*(1-0,34)*0,2048+0,3*(1-0,34)*0,069
K= 0,2315 = 23,15%
c) Kt= 0,3*(1-0,34)= 0,198= 19,8%
Para ser aceito a taxa interna de retorno deve ser maior que 19,8%
- Considere a Estrutura de Capital e os dados a seguir, calcule o EVA, sabendo-se que o Custo do Capital Próprio é de 18% a.a., a taxa de juros paga pelos recursos de terceiros é de 22% a.a. e a alíquota do Imposto de Renda é de 35%. Calcule pelos dois métodos.
ATIVO | PASSIVO | ||
Ativos Circulantes | 510.000 | Recursos de Terceiros | 720.000 |
Ativos Fixos | 810.000 | Recursos Próprios | 600.000 |
TOTAL | 1.320.000 | TOTAL | 1.320.000 |
- Preço de Venda = R$ 31,40
- Quantidade Vendida = 52.000 unidades
- Custo das Mercadorias Vendidas = 40% das Receitas de Vendas
- Outras Despesas Operacionais = R$ 372.000
Kp=18% a.a i=22%a.a IR=35%
R= P*q ~> R= 31,40 * 52000 = 1632800
CMV= 1632800 * 0,40 = 653120
Fp= 600000/1320000 = 0,4545
Ft= 720000/1320000= 0,5455
K= 0,18*0,4545+0,22*(1-0,35)*0,5455= 0,1598
Despesa financeira= 720000*22%=158400
Recursos | 600000 | 1320000 |
Receita Operacional | 1632800 | 1632800 |
CMV (-) | 653120 | 653120 |
Despesa Operacional (-) | 372000 | 372000 |
Lucro Operacional (=) | 607680 | 607680 |
Despesa Financeira (-) | 158400 | - |
LAIR (=) | 449280 | 607680 |
Imposto de Renda (35%) (-) | 157248 | 212688 |
Lucro Líquido (18%*15,98%) (=) | 292032 | 394992 |
Custo do Capital Próprio (-) | 108000 | 210936 |
EVA (=) | 184032 | 184056 |
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