Engenharia Economica e Financas

ESTUDO DE VIABILIDADE ECONOMICA PARA COMPRA DE UM CAMINHÃO

Engenharia de Produção (EPR15) – Engenharia Econômica e Finanças

16/12/2014

RESUMO

Este trabalho apresenta de forma compacta, alguns conceitos e aplicações da Engenharia Econômica, através do estudo de viabilidade econômica da compra de um ônibusm avaliando se a aquisição é viável ou não.

Palavras-chave: Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno, Payback.

1 INTRODUÇÃO

Analisar e conferir a viabilidade econômica da aquisição de um produto ou ativo significa estimar e explorar as perspectivas de desempenho financeiro do produto resultante, onde são definidos os principais indicadores financeiros do projeto relacionados com o produto final, tais como as previsões do Valor Presente Líquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR), retorno do investimento (Payback) e o Fluxo de Caixa.

Para         que um ivestimento tenha lucro, o investidor espera receber mais dinheiro que que o capital investido, em outras palavras, uma taxa de retotno, que é o valor ganho (retorno) divido pelo capital.

Essa análise da viabilidade econômica realizada durante o Planejamento do Projeto é a referencia que dá sequência as demais fases, torna-se um dos critérios mais importantes para conservar a decisão de executação do projeto.        

        

        Este trabalho avalia a possibilidade fictíca de aquisição de um novo ônibus para a TFF Turismo, onde é elaborado o fluxo de caixa esperado para o desenvolvimento do projeto e são avaliados alguns aspectos financeiros como o Valor Presente, a TIR e o Payback.

Supondo que a TFF Turismo esteja analisando a viabilidade para a compra de um ônibus novo no valor de R$ 120.000,00 e com isso a empresa irá se desfazer do ônibus antigo, vendendo-o por R$ 60 mil. Com essa troca, a empresa estima gerar receitas brutas de R$ 60 mil, R$ 70 mil, R$ 80 mil e R$ 90 mil por ano.  Como mostra o Fluxo de Caixa abaixo:

[pic 1]

Tabela.1 - Tabela Demonstrando o Fluxo de Caixa Liquido Referente a Compra de um Novo Ônibus

Fonte: A Autora

        

Pode-se notar que a tabela acima ja considera adepreciação do veiculo, onde a taxa de depreciação é de 25% ao ano. A depreciação é uma despesa da empresa que não corresponde a um pagamento efetivo na mesmo época, por isso ela recebe um tratamento especial, quando se apura o fluxo de caixa de um investimento. A depreciação é uma despesa, pois representa o desembolso feito, no passado, com o imobilizado. Ouve uma saida de caixa, porém não nos períodos em que a depreciação é lançada, por isso, para fins de calculo de fluxo de caixa, ela não pode ser considerada, pois foi momento do investimento.

        Contempla tambem os custos variáveis, que são os custos que variam com a demanda de necessidade de maior ou menor volume de mão de obra ou de material a ser utilizado na prestação do serviço, como a folha de pagamento, engargos sociais, etc.. Apresenta tambem, custos fixos, como por exemplo, a locação de sala comercial e garagem para o ônibus.

        A TFF Turismo estabeleceu a sua TMA em 15% a.a. Segundo Blank e Tarquin (pag. 28, 2008) “... a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é mais alta do que a taxa esperada de um banco ou de determinado investimento seguro, que envolva um risco mínimo de investimento.”

Blank e Tarquim (pag. 28, 2008) também comentam:

“A TMA ... para projetos, ..., para ser considerada viavel a TR (Taxa de Retorno) esperada deve atingir ou ultrapassar a TMA. A TMA é estabelecida pelos gerentes (financeiros) e usada como um critério, em relaçao ao qual uma TR da alternativa  é comparada, para que se tome a decisão de aceitar ou rejeitar o projeto de investimento.”

Podemos enterder assim que a TMA seria o retorno mínimo esperado na empreitada.

        

2 METODO DO VALOR PRESENTE

Calcula o valor presente líquido de um projeto através da diferença entre o valor presente das entradas líquidas de caixa do projeto e o investimento inicial requerido para iniciar o mesmo. A taxa de desconto utilizada é a TMA da empresa.

Segundo Samanez (pag. 37, 2009) “o método do valor presente (VPL) tem como finalidade calcular, em termos de valor presente, o impacto dos eventos futuros associados a uma alternativa de investimento.” Podemos dizer então que o VPL mede o valor presente dos fluxos de caixa gerados pelo projeto.

Para análise do VPL:

Se VPL > 0: significa que o valor presente dos recebimentos é maior que os corrsespondentes desembolsos. È um projeto economicamente viavel à taxa considerada (TMA- taxa minima de atratividade). Quando se compara mais de uma alternativa de investimento aquela que obtiver o maior VPL deve ser a escolhida sob o ponto de vista economico.

Se VPL = 0: significa que o projeto traz um retorno de capital de valor apenas igual ao custo do capital à taxa considerada (TMA). O desenvolvimento deste projeto dependerá das estrategias da empresa em assumir um projeto que retorna aapenas o custo investido.

Se VPL < 0: Significa que os beneficios  não são suficientes  para assegurar a recuperação do capital investido à taxa considerada (TMA), ou seja, o projeto deve ser rejeitado.

Para realizar o calculo do VPL, temos a seguinte equação:

VPL= -Io + FC1/(1+i)1 + FC2/ (1+i)2 + ... + FCn/ (1+i)n

Para calcular o VPL da compra do novo ônibus, teremos:

VPL =-74,400,00 + 24.680,00/(1,15)1 + 27.720,00/(1,15)2 + 29.240,00/(1,15)3 + 26.200,00/(1,15)4

VPL = 18.290,18

Podemos ver que a compra do veiculo gera um valor de investimento positivo, ou seja, remunera acima da TMA estipulada pela empresa, portanto o projeto poderá ser aceito.

3. MÉTODO DA TAXA INTERNA DE RETORNO

A Taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de rendimento obtida pelos recursos aplicados em um projeto de investimento. A TIR é a taxa que faz a equivalência entre o fluxo de caixa das receitas e o fluxo de caixa dos desembolsos de um projeto de investimento.