Avaliação de Empresas

INTRODUÇÃO

O tema exposto nesta atividade trata sobre o conhecimento dos meios desenvolvidos para a Avaliação de empresas e a apresentação de métodos para estas análises.

A importância da Avaliação de empresas no mundo atual se apresenta cada vez mais significativa em vista ao aumento das fusões e aquisições de empresas no mercado mundial em diversos setores da economia.

Em suma tendo como parâmetro o questionário apresentado para desenvolvimento da atividade, apresentamos conceitos relevantes ao tema e o porquê da sua necessidade, aplicando exemplos práticos de análises, feitas a partir de dados coletados do balanço patrimonial de empresas ativas no mercado atual.

 

Questionário sobre Avaliação de Empresas:

1. O que é o custo de capital?

R: O custo de capital pode ser representado pela taxa de juros que as empresas usam para calcular, descontando ou compondo, o valor do dinheiro no tempo. É calculado considerando-se os custos dos recursos de todas as fontes, postas à disposição da empresa, e levando-se em conta a participação percentual de cada fonte (capital próprio e de terceiro).

Tem efeito sobre as operações da empresa e, subsequentemente, afeta a sua lucratividade. Os proprietários ou terceiros, ao investir ou aplicar recursos em uma determinada empresa, exigem um retorno mínimo a título de remuneração do seu capital. A taxa de captação dos recursos entregues à administração da empresa, levando em conta o princípio contábil da entidade, denota o custo do capital, que representa a taxa de financiamento da empresa.

O capital total à disposição da empresa corresponde à soma do capital próprio (patrimônio líquido) com o capital de terceiros (dívidas ou obrigações).

1. Qual a diferença para o custo de capital próprio para o custo de capital de terceiros?

R: O custo de capital próprio (custo do patrimônio líquido) é dado pela expectativa de retorno sobre PL durante um determinado período (normalmente um ano) baseado em níveis de taxa de juros e retorno de mercado no PL no tempo. Para a obtenção do retorno de uma pasta diversificada, o risco de patrimônio se aproxima do risco de mercado comum, considerando a teoria de que a diversificação possibilita a eliminação do risco não sistemático.

O custo de capital de terceiros é a taxa de captação de capital de terceiros para fazer uma estrutura de capital da empresa. O efeito do aumento do montante do capital de terceiros no custo de capital da empresa de forma que a taxa de captação do patrimônio líquido cresce na medida da redução do custo do capital de terceiros. Uma das possibilidades demonstra que o valor de mercado total de qualquer companhia é independente da sua estrutural de capital, e pode ser encontrado pela capitação das expectativas de retorno futuras descontadas de uma taxa apropriada, considerando o risco do negócio.

Resumindo, capital próprio, é o dinheiro que é de propriedade do dono da empresa, ou dos que sócios que a abriram. Capital de terceiros, pode-se definir como o dinheiro que tomo emprestado de alguma instituição financeira, por exemplo, para abrir uma empresa ou até mesmo aplicar nela algum recurso para melhoria de sua estrutura. Ambos são importantes para uma empresa ou para quem a administre. É importante, saber qual a melhor ocasião para adquirir o empréstimo ou para usar o recurso próprio, pois nem sempre o capital de terceiros será ruim principalmente se tal aquisição acontecer numa boa negociação.

1. Suponha que a estrutura de composição dos financiamentos da empresa ABC, e seus respectivos custos anuais, se apresentem conforme descrito na tabela abaixo: Calcule o custo médio ponderado de capital.

FONTE	Valor (R$)	Custo Anual (%)
Lucros Retidos	72.000,00	13,00
Ações Ordinárias	250.000,00	12,70
Ações Preferenciais	100.000,00	9,28
Debêntures	117.000,00	4,33
Outras Fontes	38.000,00	5,37

R:

FONTE	Valor - R$	Custo Anual	Participação no total	Custo médio
%	Decimal	%	Decimal	Ponderado %
Lucros Retidos	72.000,00	13	0,1300	12,47	0,1248	1,62
Ações Ordinárias	250.000,00	12,7	0,1270	43,33	0,4333	5,50
Ações Preferenciais	100.000,00	9,28	0,0928	17,33	0,1733	1,60
Debêntures	117.000,00	4,33	0,0433	20,28	0,2028	0,87
Outras Fontes	38.000,00	5,37	0,0537	6,59	0,0659	0,35
TOTAL	577.000,00			100%		9,94%