FINANÇAS COMPORTAMENTAIS E O INVESTIDOR

FACULDADE ESTÁCIO DE SÁ DE JUIZ DE FORA

ADMINISTRAÇÃO

VINÍCIUS PAIVA GASPARETE

FINANÇAS COMPORTAMENTAIS E O INVESTIDOR

JUIZ DE FORA-MG

2016

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VINÍCIUS PAIVA GASPARETE

FINANÇAS COMPORTAMENTAIS E O INVESTIDOR

Projeto de pesquisa apresentado ao curso de Administração, Faculdade Estácio de Sá de Juiz de Fora, como requisito parcial à obtenção do título de Bacharel em Administração.

Orientadora: Prof. Silvânia Sottani

JUIZ DE FORA-MG

2016

 SUMÁRIO

1- TEMA ............................................................................................................04

2- DELIMITAÇÃO DO TEMA ............................................................................04

3- PROBLEMA ..................................................................................................05

4- HIPÓTESES .................................................................................................05

5- OBJETIVOS ..................................................................................................06

5.1- OBJETIVO GERAL ....................................................................................06

5.2- OBJETIVOS ESPECÍFICOS .....................................................................06

6- JUSTIFICATIVA ............................................................................................07

7- METODOLOGIA ...........................................................................................08

8- REFERENCIAL TEÓRICO ...........................................................................08

9- REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS .............................................................11

1. TEMA

O trabalho proposto a seguir, engloba as Finanças Comportamentais, um campo de estudo das Finanças. As Finanças Comportamentais que defendem que os processos de tomada de decisão do ser humano, em muitas situações, são afetados por sua irracionalidade psicológica. Trazendo isso para o mercado financeiro, a influência atinge o investidor na escolha de ativos.

1. DELIMITAÇÃO DO TEMA

As Finanças Comportamentais são um campo das finanças, o qual se dedica a estudar como o processo de tomada de decisão do investidor é feito, muitas vezes, de forma irracional, diferente do homem totalmente racional capaz de analisar o mercado perfeitamente proposto pela Teoria Moderna de Finanças, que nasce a partir de estudos como a Teoria do Portfólio (Markowitz apud MUSSA, 2010, pg.4), o Modelo CAPM (Sharpe apud MUSSA, 2010, pg.4), a Hipótese dos Mercados Eficientes (Fama apud MUSSA, 2010, pg.1), dentre outros estudos.

Na Teoria Moderna de Finanças, a Hipótese dos Mercados Eficientes (HME), defende um investidor racional, que interpreta plenamente o mercado. Além disso, ninguém obtém ganhos exorbitantes pois o mercado se ajusta rapidamente às novidades. Ainda na HME, a única razão para uma alteração no preço de um ativo é a chegada de uma nova informação ao mercado.

Nas Finanças Comportamentais, são estudados os aspectos psicológicos que influenciam a tomada de decisão do investidor, muitas vezes tirando a racionalidade desse processo. Isso impacta o mercado, e mostrar como isso ocorre é um dos objetivos desse ramo de estudo das finanças.

O surgimento das Finanças Comportamentais não tem uma data precisa, mas seu reconhecimento se dá no final dos anos 70 com a publicação da Teoria dos Prospectos (Kahneman e Tversky apud DE SOUZA VASCONCELOS, 2009, pg.5) acerca da influência dos aspectos psicológicos no comportamento e processo de tomada de decisão do ser humano em situações de risco.

As Finanças Comportamentais estabelecem diversos conceitos e padrões de comportamento que caracterizam o investidor durante o processo de tomada de decisão, contrariando a HME proposta pela Teoria Moderna de Finanças.

Muitos defendem que as Finanças Comportamentais podem ser uma forma de aperfeiçoamento da Teoria Moderna de Finanças, partindo do pressuposto que a forma irracional de pensamento inerente ao ser humano, muitas vezes, é um fato, e a partir disso, entender melhor o processo de tomada de decisão do investidor estudando seus padrões de comportamento.

A partir do que foi exposto, o tema deste trabalho é Finanças Comportamentais e o estudo das ilusões cognitivas no processo de tomada de decisão do investidor.

1. PROBLEMA

Com o surgimento das Finanças Comportamentais, e seu constante desenvolvimento, temos um novo ramo de estudo se fortalecendo no campo das Finanças. Através de conceitos sobre o psicológico do investidor e seus vieses comportamentais, surge a seguinte questão: O investidor sofre influência dos vieses comportamentais e sua irracionalidade no processo de tomada de decisão?

1. HIPÓTESES

- O homem age frequentemente de maneira irracional sob pressão.

- O ser humano é influenciado por emoções.

- Uma mesma situação pode ser analisada de forma diferente por dois investidores diferentes.

- O investidor pode sobre reagir a uma novidade do mercado.

- Crenças pessoais do investidor podem não refletir o que de fato acontece na realidade.

- O investidor se baseia, muitas vezes, em estereótipos para analisar o mercado.

- Um investidor com excesso de confiança pode subestimar o mercado em função de suas crenças.

- O investidor assume um risco maior diante de uma possível perda, deixando a racionalidade de lado.

- Vieses mentais, inconscientemente, agem nesse processo crítico de tomada de decisão podendo levar à um investimento errado.