Relatório de Finanças Corporativas 1

Camila Tsibana

Luisa Porto

Luiza Kok

Victor Kenzo

Relatório de Finanças Corporativas 1

Atividade monitorada aulas 3 e 4

Fundação Getulio Vargas

São  Paulo, 16 de Agosto de 2016

1.   Objetivo  

     

    O relatório a seguir tem como objetivo descrever uma análise financeira da empresa Cambuci S.A. nos anos de 2014 e 2015.

   

 2.  Breve histórico da empresa

    A empresa Cambuci é uma multinacional brasileira fundada em 1945. O objetivo inicial da empresa era a confecção de vestuários, porém, 25 anos após a fundação, a empresa mudou seu objetivo para focar no ramo esportivo após. Em 1970 foi criada a marca Penalty, a marca tornou-se bastante reconhecida, principalmente no futebol já que a empresa, além da parceria com a Confederação brasileira de futebol de salão,  tornou-se a maior fabricante brasileira de bolas na época.

    Em 2005 a Cambuci S/A lançou a marca Stadium com o objetivo de ampliar o poder de competição, já que a nova marca tinha um melhor custo x benefício. Atualmente a empresa está presente em 14 países e no Brasil emprega mais de três mil funcionários.

3.    Análise

a) Ativos

   

     Os ativos da empresa continuaram com o mesmo valor entre os anos de 2014 e 2015. Os ativos circulantes aumentaram principalmente devido ao aumento da conta de "outros ativos atuais". O caixa, a contas a receber e o estoque tiveram uma pequena diminuição. Sobre os ativos não circulantes houve uma pequena diminuição causada pelas contas de "outros ativos de longo prazo" e "ativos fixos líquidos".

b) Passivos

  O passivo circulante da empresa aumentou entre os anos de 2015 e 2014, principalmente pelo aumento da conta de “Outros Passivos de Curto Prazo”, além de um aumento na dívida de curto prazo.

    Por outro lado, o passivo não circulante da empresa diminuiu entre os anos de 2015 e 2014, pela diminuição da conta de “Outros Passivos de Curto Prazo”, e a quitação das dívidas de longo prazo. O que pode ser inferido em relação a isso é que com a aproximação do vencimento desses passivos, eles possam ter sido transferidos das contas de longo prazo para as contas de curto prazo.

    Além disso, vale ressaltar que o tamanho da dívida de curto prazo adquirida pela empresa é alarmante, totalizando quase 50% dos Passivos Totais no ano de 2015.

c) Lucro

    O lucro líquido da empresa no ano de 2015 foi negativo, totalizando um prejuízo de R$28,1 milhões de reais. Analisando o fluxo de caixa da empresa, apesar das atividades operacionais da empresa apresentarem um resultado positivo, o resultado das atividades financeiras foi a principal causa do saldo negativo do período. O que evidencia uma má gestão da parte de atividades financeiras da empresa.

    Ao analisar os resultados dos anos anteriores, há uma tendência do resultado das atividades financeiras serem negativas, devido principalmente ao pagamento de dívidas de longo prazo. Entretanto, nos anos anteriores o resultado operacional foi grande o suficiente para cobrir o déficit causado pelas atividades financeiras.

d) Índices

• Liquidez: O índice de liquidez relaciona-se com a capacidade de pagamento das dívidas das empresa. A liquidez corrente no ano de 2015 (Ativo Circulante/Passivo Circulante) é de 0,75. Isso significa que para cada R$1,00 de dívida de curto prazo da Cambuci S.A., ela possui apenas R$0,75 disponível para pagamento imediato, o que não é um quadro positivo para a empresa. No ano de 2014 a taxa de liquidez corrente era de 1,04, o que justifica a diferença dos índices foi o aumento do Passivo Circulante entre os anos de 2014 para 2015.

• ROA: O ROA (Retorno sobre Ativos) indica quanto os ativos da empresa são capazes de gerar resultados. No ano de 2015, o ROA da Cambuci SA foi de -10,42 enquanto no ano de 2014, 5,22. Essa diferença entre os índices pode ser explicada pelo resultado líquido da empresa nesses dois anos: enquanto no ano de 2014 a empresa apresentou lucro, no ano de 2015 seu resultado foi negativo. É extremamente alarmante o resultado negativo do ROA no ano de 2015, pois  indica que para cada R$1,00 de ativo investido na empresa, o resultado é um prejuízo de R$10,42.

• ROI (Retorno sobre Investimento): o ROI indica quanto o dinheiro investido na empresa gera resultado. No ano de 2015, o Retorno sobre Capital Investido foi de 6,91, o que significa uma queda ao compará-lo com o ano de 2014 (cujo o ROI foi o equivalente a 18,74). Isso significa que o desempenho do capital investido na empresa decresceu, uma vez que o retorno por real investido passou de R$18,74 para R$6,91.

• ROE (Retorno sobre o patrimônio líquido): significa o quanto os acionistas e proprietários estão recebendo de retorno em relação ao capital investido na empresa. Trata-se da agregação de valor da empresa utilizando seus próprios recursos. Tal índice é medido por Lucro Líquido/Patrimônio Líquido, e de 2014 a 2015, pode se notar que esse índice caiu muito (de 58,56 para -179,96), podendo afirmar que não houve um bom retorno.

• Margem: as margens indicam o quanto da receita da empresa é de fato convertida em lucro. As taxas de margem bruta e margem operacional não variam muito entre os anos de 2014 e 2015. Entretanto, é importante notar que as diferenças entre margem bruta (40,41% no ano de 2015) e operacional (12,12% no ano de 2015) são consideráveis, o que pode evidenciar um elevado gasto nos custos operacionais da empresa.

• Gestão dos ativos: Este índice mede a eficiência da empresa em gerir seus ativos. O índice de giro de estoque mostra a quantidade de vezes que o estoque foi renovado durante um certo período de tempo. No caso da Cambuci, o giro de estoque aumentou entre 2014 e 2015, o que significa que a empresa aumentou o número de vezes que o estoque foi reabastecido.    Já o giro de contas a pagar mede quantas vezes a empresa pagou aos seus fornecedores durante um certo período de tempo, entre 2014 e 2015 o índice diminuiu. O giro de contas a receber indica quanto a empresa gira suas contas a receber em função das vendas. Nota-se que de 2014 a 2015, esse índice aumentou, o que confere uma boa situação pra empresa.

• Dívidas: Em relação ás dívidas totais de 2014 e 2015, elas se mantiveram quase constantes (152,3 e 154,3), entretanto, de 2014 a 2015, as dívidas de curto prazo aumentaram e as de longo prazo diminuíram. A Dívida líquida/EBIT revela que em 2014, o número da divida era em torno do triplo do que a empresa ganhava como lucro operacional, e em 2015,a dívida veio se tornar o quádruplo.

4.   Dados

Balanço Patrimonial 2014 e 2015

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 Capital de giro de 2014 e 2015

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Liquidez de 2014 e 2015

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Rentabilidade

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Lucro Líquido e Receita total