Gestão a Longo Prazo

A partir dos dados abaixo da empresa Floripa S.A., calcule o que se pede.

Dados da empresa:

- Custo de Capital Próprio de 15%

- A empresa paga juros de R$ 10.000,00 por ano sobre as dívidas que possui.

- Alíquota do Imposto de Renda de 15%.

- Lucro Operacional de R$ 25.000,00.

- Investimento Total de R$ 110.000,00.

Balanço Patrimonial

ATIVO PASSIVO

Ativo Circulante 30.000,00 Passivo Circulante 10.000,00

Ativo Não Circulante 10.000,00 Passivo Não Circulante 40.000,00

Ativo Permanente 70.000,00 Patrim. Líquido 60.000,00

TOTAL 110.000,00 TOTAL 110.000,00

Assim, calcule:

a) Calcule a estrutura de capital da empresa.

b) Qual é o custo do capital de terceiros depois do IR?

c) Qual é o CMPC da organização?

d) Considerando que a TIR de um projeto de investimento seja de 13%, a empresa deve aceitar a oportunidade de investir?

e) Calcule o EVA e MVA da empresa.

Solução:

a) Estrutura de Capital

PCT = Passivo Não Circulante / (Passivo Não Circulante + Patrimônio Líquido) = 40,00%

PCP = Patrimônio Líquido / (Passivo Não Circulante + Patrimônio Líquido) = 60%

b) k = j(1-IR)/V (Passivo não circulante)

k = 10.000(1-0,15) / (40.000)

k = 21,25%

c) CMPC = (i*capital de terceiros de longo prazo + r*capital próprio) / (capital próprio + capital de terceiros)

i = 21,25% = 21,25/100 = 0,2125

capital de terceiros = 40.000

r = 15% = 15/100 = 0,15

capital próprio = 60.000

CMPC = {[0,2125 x (40.000)] + (0,15 x 60.000)} / (40.000 + 60.000) = 0,1750 x 100 (x 100 para transformar em taxa de juros) = 17,50%

d) Não, pois a taxa de retorno do investimento (TIR de 13%, conforme enunciado do exercício) é inferior ao custo médio ponderado de capital (17,50%).

e)

Lucro Operacional 25.000,00

(-) Rem. Credores 9.350,00 40% 21,25% 110.000,00 (0,40 x 0,2125 x 110.000) = 9.350,00

(-) Rem. Acion. 9.900,00 60% 15,00% 110.000,00 (0,60 x 0,15 x 110.000) = 9.900,00

(=) EVA 5.750,00