MOTIVADORES DE FUSÕES E AQUISIÇÕES: ESTUDO DE CASO NA SANDOZ DO BRASIL INDÚSTRIA FARMACÊUTICA LTDA JUNTO AO DEPARTAMENTO DE SUPRIMENTOS
Por: Marcelo Pulga • 22/4/2020 • Monografia • 19.036 Palavras (77 Páginas) • 253 Visualizações
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO 15
1.1 Objetivo Geral 15
1.2 Objetivo Específico 16
2. METODOLOGIA 17
2.1 Classificação da Pesquisa 17
2.2 Objeto de Estudo 17
2.3 Instrumentos de Coleta de Dados 18
2.4 Aplicação do Instrumento 19
2.5 Plano de Análise 19
2.6 Limitações 19
3. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA 20
3.1 Estratégia e vantagem competitiva 22
3.1.1 O Modelo I/O de Retornos Superiores à Média e o Modelo de Resource Based View 25
3.1.1.1 Modelo I/O de Retornos Superiores à Média 25
3.1.1.2 Modelo de Resource Based View 27
3.2 Fusões e aquisições utilizadas como uma ferramenta de negócios e implementação da estratégia 32
3.3 Motivação estratégica: O ponto de vista da Economia 34
3.4 Motivadores estratégicos para uma aquisição 36
3.4.1 Economias de escala 38
3.4.2 Concentração de poder de mercado 39
3.4.3 Expansão da cobertura geográfica 40
3.4.4 Expansão/ complementação de linha de produtos/ mercado 41
3.4.5 Redução de competição (ou capacidade de oferta ao mercado) 42
3.4.6 Substituição de investimentos em pesquisa e desenvolvimento 44
3.4.7 Diversificação (ou visão de convergência de indústrias/ setores) 45
3.5 Estrutura típica de um processo de aquisição de empresas 50
3.5.1 Seleção de alvos (“empresas target”) para uma potencial transação 52
3.5.2 Entendimento de interesses dos acionistas, da empresa e seus principais gestores 54
3.5.3 Abordagem à empresa alvo 55
3.5.4 Confirmação preliminar de características financeiro-operacioanais e da tese de investimento/ motivadores inicialmente identificados 56
3.5.5 Confirmação de potencialidade e interesse em uma transação 57
3.5.6 Recebimento e análise de informações financeiro-operacionais da empresa; preparação de business case/ avaliação econômico financeira 57
3.5.7 Discussão de estrutura básica da transação; ofertas, troca de informações e negociação inicial 59
3.5.8 Carta de Intenções 60
3.5.9 Auditoria de aquisição/ Due Diligence e estruturação tributária 61
3.5.10 Contrato de compra e venda e contratos auxiliares 62
3.5.11 Fechamento da transação 62
4. Estudo de Caso: Hexal – Sandoz no Brasil 63
4.1 Hexal 63
4.2 Sandoz 65
4.2.1 Novartis 66
4.2.2 Sandoz do Brasil 68
4.3 Motivos e Processo de Aquisição 69
4.4 Período Pós-Operação: Impactos e Resultados Obtidos 71
4.4.1 Impactos em Suprimentos 72
4.4.2 Mudanças em Suprimentos e Resultados Obtidos 73
5. CONSIDERAÇÕES FINAIS 75
REFERÊNCIAS 78
APÊNDICES 82
Apêndice 1 – Roteiro de entrevista 82
ANEXOS 84
Anexo 1 – Quadro das principais empresas adquiridas pela Sandoz, Ciba e Novartis até o ano de 2005 84
Anexo 2 – Subdivisões da Novartis 85
Anexo 3 - Gráfico do volume de Fusões e Aquisições no Brasil desde 2002 89
Anexo 4 – Glossário dos Tipos de Transações 90
Anexo 5 – Volume de Transações em Agosto/2009 91
1. INTRODUÇÃO
Fusões e aquisições de empresas têm sido utilizadas como forma de implementação da estratégia corporativa e uma ferramenta de negócios pelas empresas nas últimas décadas.
Enquanto há alguns anos atrás o tema de fusões e aquisições era visto como oportunista e implementado em poucos casos enquanto uma forma de entrada num mercado, hoje em dia a compra e parceria entre empresas é utilizada como uma forma de implementação da estratégia corporativa para se defender da concorrência - ou atacá-la mais agressivamente, compor um portfólio de produtos, focar nos negócios foco da empresa, etc.
Apesar de ser um caminho natural para o crescimento, as fusões e aquisições costumam trazer surpresas desagradáveis. Cerca de 70% não criam valor para os acionistas. Planejar é fundamental neste processo.
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