O Custo de Capital

No fim da manhã do dia 15 de janeiro o consultor Daniel esperava para entrar na sala de reunião da empresa CCP Rodovias, com sede no estado de são Paulo. Ele olha para seu computador atentamente, mas especificadamente para suas anotações e para apresentação que terá que fazer em poucos minutos para o conselho da companhia. O assunto da reunião do dia mais uma vez era como resolver as necessidades de aumentar o capital da empresa.

A CCP Rodovias pretende assinar um contrato de concessão de 30 anos com a ANTT – Agencia Nacional de Transportes Terrestres para assumir a responsabilidade pela administração, recuperação, conservação, manutenção, ampliação e operação da BR- 050. Pretende-se então buscar uma nova forma de captar recursos a fim de realizar os investimentos iniciais necessários para que a concessão traga um ótimo retorno à empresa e a seus proprietários.

Daniel acredita que a melhor solução para a empresa será aumentar o seu capital de terceiros, a partir de financiamentos no mercado. No entanto, a maioria do conselho é conservadora e acredita que utilizar o capital próprio seria a melhor decisão. O conselho acredita que a taxa de juros praticada pelas empresas que poderiam financiar a CPP Rodovias é exorbitante, e que no momento atual a empresa não pode arcar com um financiamento de tão alto custo.

Ao argumentar com o conselho, Daniel mostra que utilizar capital de terceiros para tomada de decisões de investimentos aumentaria a capacidade de alavancagem financeira da CPP Rodovias, o que traria um lucro maior aos proprietários. A maior parte do conselho parece se ver mais aberta à possibilidade de aumentar o capital de terceiros da empresa, mas Daniel precisa ser mais incisivo para convencer a maioria do conselho.