Trabalho Microeconomia A Variação do Preço do Petróleo nas Últimas Décadas

Fundação Getúlio Vargas

Pós-Graduação em Direito Empresarial –

A variação do preço do petróleo nas últimas décadas

• Período de 2002 a 2004

O preço do petróleo em 2001 estava em alta, aproximadamente na faixa dos US$ 30, com pequenas variações para mais ou para menos e, após o atentado de 11 de setembro na cidade de Nova York nos Estados Unidos, o valor teve uma queda brusca, isso porque o país é um dos maiores importadores deste produto.

No ano de 2002, o preço dos barris de petróleo situava-se na faixa de US$ 19,95.

Em abril deste ano, a cotação do petróleo caiu depois que o presidente dos EUA, George W. Bush, condenou os conflitos entre israelenses e palestinos e prometeu ação para deter a violência. Como medida, o secretário de Estado Colin Powell foi enviado ao Oriente Médio para negociar um cessar fogo.

O envolvimento dos EUA no conflito reduziria o risco de dificuldades no fornecimento, já que as declarações diminuíram o medo de uma possível guerra. Salienta-se que o Oriente Médio era responsável por 30,3% no final da década de 90, seguido por Europa e Eurásia com 22,4% e, América do Norte com 16,5% do total.

Não obstante, importante destacar que houve um aumento da produção americana puxada por novas técnicas de extração de petróleo que refletiram na baixa dos valores dos barris.

Já na América do Sul, o governo venezuelano enfrentava uma greve dos funcionários administrativos da Petróleos da Venezuela, em razão das mudanças na diretoria da empresa feitas pelo presidente da época Hugo Chavez, que decidiu demitir os gestores da companhia estatal – PDVSA - e substituir por pessoas de sua confiança. Os opositores do governo se apoderaram do controle dos poços de petróleo.

Referidos acontecimentos deram ensejo a elevação nos preços do petróleo, considerando que neste período a Venezuela era a quarta maior exportadora de petróleo do mundo.

Outros acontecimentos fizeram os preços dos barris subirem, dentre eles a Segunda Guerra do Golfo e a eterna crise do Oriente Médio, uma vez que o impacto da guerra e suas consequências nessa região atingem diretamente os preços do petróleo, tendo em vista que, como já exposto anteriormente, o Oriente Médio é responsável por pouco mais de um terço da produção mundial.

O ano de 2003 encerrou com a cotação dos barris em US$ 30,30. Do ano de 2004 em diante, o mundo se deparou com um intenso crescimento, em que o PIB global avançou, em média, a taxas de 5,0% ao ano.

• Período de 2006 A 2008

O período compreendido entre os anos de 2006 e 2008 foi marcado pelo crescimento exacerbado no preço do petróleo brent, chegando o barril a atingir o valor de quase US$ 150, maior valor alcançado desde o início do século XXI, conforme será detalhado no próximo item.

Em contrapartida, o período entre a segunda metade de 2008 e meados de 2010, foi abalizado por uma severa queda no preço do barril, atingindo valores inferiores a US$60.

O aumento dos valores do barril, e a repentina queda advieram de uma conjunção fatores relacionados a demanda, oferta e até mesmo de fatores externos. Para melhor elucidação do tema, passamos a analisar cada pressuposto separadamente.

A demanda internacional por petróleo foi estimulada por um crescimento econômico mundial robusto, o que contribuiu para o aumento dos preços, e este se deu, sobretudo, pelos países em desenvolvimento como China e a Índia.

Os países em desenvolvimento, estavam passando por processos de grande expansão da infra-estrutura produtiva, da urbanização e da motorização, de modo que estimulou de forma considerável suas demandas por petróleo.

Além disso, outro fator que contribuiu para manter os elevados preços do petróleo é a significativa resistência da demanda à alta dos preços.

Isto porque, a inércia estrutural e a estreita capacidade de substituição de derivados de petróleo e de adoção de alternativas com maior eficiência energética no curto e no médio prazo conferiram à demanda por petróleo neste período uma baixa elasticidade-preço, ou seja, ainda que os preços subissem a falta de opção impossibilitava que a queda na demanda.

Já no tocante a oferta, são três fatores fundamentais que contribuíram para a alta dos preços: a defasagem no aproveitamento de recursos petrolíferos, os altos custos de exploração e produção, e a dificuldade de acesso às reservas de petróleo de menor custo por parte das companhias internacionais.

É notório dessa forma que a produção mundial de petróleo não revelou o mesmo dinamismo da demanda.

A EPE relaciona os principais motivos para isso: i) o declínio de várias regiões maduras fora da OPEP (doravante, não-OPEP), como o Mar do Norte (Reino Unido e Noruega), os EUA e o México; ii) o ritmo aquém do esperado do desenvolvimento e operação de novas áreas de fronteira, como o Mar Cáspio e a Costa Oeste Africana, e/ou da recuperação de áreas produtoras como a Rússia e o Iraque; iii) a alta dos custos de E&P; iv) a modificação da estratégia de mercado e de investimento da OPEP, que expandiu marginalmente sua capacidade de produção; e, v) ocorrência de tensões sociais e interrupções operacionais reduzindo a produção e investimentos em importantes países produtores como a Venezuela, que ainda não havia recuperado o patamar de produção anterior ao da greve geral de 2003, e Nigéria, que tem sofreu interrupções operacionais devido à tumultos sociais, atentados e sabotagens às instalações.

Por fim, se os fundamentos de oferta e demanda por si só já configuravam uma situação de mercado exíguo, o surgimento de tensões sócio-políticas em áreas produtoras importantes como a Venezuela, a Nigéria, o Iraque, o Irã, e a Rússia gerou novas dificuldades para a expansão da produção mundial.

Desta forma, em um mercado que já se encontrava “apertado”, tais eventos ampliaram a percepção de vulnerabilidade da oferta, ou seja, o risco de interrupção do fornecimento, o que, colaborou significativamente para o preço internacional do petróleo.

Neste panorama, o gráfico anexo demonstra o crescimento da demanda e o consequente deslocamento da curva de demanda para a direita.

• Período de 2008 a 2009

Em julho de 2008, o preço do petróleo atingiu o maior valor da história - US$ 147,5 por barril.

Tal elevação repentina de preço pode ter sido causada, principalmente, (i) pelo aumento da demanda pela China e pela Índia – países que registraram altas taxas de crescimento econômico no período; (ii) por conflitos e tensões sócio-políticos enfrentados à época por países exportadores de petróleo; e, entre outras razões, (iii) pelos eventos climáticos que afetaram a extração de petróleo no Golfo do México.