Instrumentos de análise de investimentos

pecto econômico é significativo e influenciará na decisão.

A consideração do terceiro aspecto, isto é, a importância do aspecto econômico na

decisão, nos conduz a considerar que o aspecto econômico da decisão é preponderante. Neste

caso, a decisão será tomada considerando-se principalmente este aspecto, e marginalmente

outros aspectos.

Segundo Kassai et al (2000), o que acontece muito nas empresas é a falta de

informações adequadas para suprir as necessidades do processo decisório. Em algumas existe

falta de informações e em outras, abundância, porém com péssima qualidade.

3 Instrumentos de análise de investimentos

Sobre o crescente grau de utilização dos instrumentos de análise de investimentos nas

empresas, Souza e Clemente (2004) destacam que as técnicas de análise de investimentos

estão sendo utilizadas tanto para investimentos de porte, associados a longos horizontes de

planejamento, como também para operações de curto prazo, como por exemplo, nas decisões

rotineiras sobre compras a vista versus compras a prazo.

Dentre os instrumentos financeiros, que geram informações mínimas necessárias para

uma adequada avaliação de investimentos, e que variam desde o “bom senso” até os mais

sofisticados modelos matemáticos, nove se destacam quando adequadamente utilizados. São

eles: Valor Presente Líquido (VPL), Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa), Índice

Benefício/Custo (IBC), Retorno Adicional sobre o Investimento (ROIA), Taxa Interna de

Retorno (TIR), Período de Recuperação do Investimento (Pay-back), Custo de Oportunidade

(CO), Ponto de Fischer como medida de risco, Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) e

Índice de Lucratividade (IL).

3.1 Valor Presente Líquido (VPL)

O Valor Presente Líquido (VPL) de um projeto de investimento pode ser definido

como a soma algébrica dos valores descontados do fluxo de caixa a ele associado.

Conceitualmente, a viabilidade econômica de um projeto analisado por este método é indicada

pela diferença positiva entre receitas e custos, atualizados a determinada taxa de juros

(VIEIRA, 2002).

Para Assaf Neto (1992, p. 3), o VPL “reflete a riqueza em valores absolutos do

investimento medida pela diferença entre o valor presente das entradas de caixa