Atps Administração Financeira E Orçamentaria

Etapa 3

ETAPA 3

PASSO 1

MÉTODOS DE AVALIAÇÃO; MÉTODOS DE ORÇAMENTO DE CAPITAL: SEM RISCO.

É a ação como um título representativo de uma fração unitária do capital social de uma sociedade anônima ou companhia, conferindo a seu proprietário o direito de participação em uma das duas. Podem ser classificadas como:

Ações Ordinárias: conferem direito de voto a seu titular nas assembléias de acionistas e participação nos lucros da sociedade. Os dividendos não são garantidos, dependendo da lucratividade e disponibilidade de fundos de cada sociedade.

Ações Preferenciais: não dão direito de voto, não tem data de resgate, podendo ser consideradas, como dividendos perpétuos e onde seus proprietários os recebem fixos das companhias em intervalos regulares.

Título pode ser definido como um instrumento de dívida de longo prazo, de renda fixa e em sua maioria mantido e negociado entre instituições financeiras. Como características possuem:

Valor de Face: valor que será pago na data de seu vencimento.

Taxa de Cupom: quantia de juros a ser recebida, estabelecida em cada certificado do

título.

Data de Vencimento: data em que o emissor deve pagar ao investidor o valor de face do título, liquidando, assim, o débito.

PASSO 2

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____6____= R$ 59,26

Ks= 0, 0975+1,5(0,14-0, 0975) (Ks-g) (0 16125-0,06)

Ks=0, 16125

Ks= 16,12%

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____8____= R$ 93,29

Ks= 0, 0975+0,9(0,14-0, 0975) (Ks-g) (0 13575-0,05)

Ks=0, 13575

Ks= 13,58%

PASSO 3

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Companhia Y – taxa de 18 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 ( 1+ 0,18)

0,15- 0,18

P0 = 7,69

Companhia Y – taxa de 7 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 (1+ 0,07)

0,15- 0,07

P0 = 7,06

O preço mais alto a taxa de 18 %.

PASSO 4

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$: 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$: 1.560.000,00. A projeção é para 10 Anos. Com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor presente liquido, taxa interna de Retorno, índice.

Métodos de Orçamento de Capital sem risco.

Projeto A

Ano

Fluxo de caixa R$

TMA

TIR PAYBACK SIMPLES

INDICE DE LUCRATIVIDADE

0

R$ 1.200.000,00

-----------

R$ 1.200.000,00

--------------

1

R$ 250.000,00

11%

R$ 950.000,00

0.19

2

R$ 250.000,00

11%

R$ 700.000,00

0,17

3

R$ 250.000,00

11%

R$ 450.000,00

0,15

4

R$ 250.000,00

11%

R$ 200.000,00

0,14

5

R$ 250.000,00

11%

R$ 50.000,00

0,12

6

R$ 250.000,00

11%

R$ 300.000,00

0,11

7

R$ 250.000,00

11%

R$ 550.000,00

0,10

8

R$ 250.000,00

11%

R$ 800.000,00

0,09

9

R$