O Que é Lucro Operacional

O QUE É LUCRO OPERACIONAL ?

KASSAI, JOSÉ ROBERTO & SÍLVIA.

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RESUMO

A contabilidade ocupa uma função importante no mundo dos negócios: é a "linguagem comum" adotada no processo de comunicação empresarial. Porém, devido ao aumento e a diversidade de seus usuários, e de outras restrições naturais que impedem a geração de relatórios que atendam a todas as necessidades específicas, tem sofrido alguns questionamentos sobre as terminologias utilizadas.

Um desses termos é o lucro operacional (LO) que tem despertado dúvidas sobre o seu real significado e utilidade. Apesar de ser explicitado na Lei das Sociedades por Ações, os próprios contabilistas têm encontrado dificuldades para explicá-lo e, não obstante, outros analistas têm afirmado que tal informação é insuficiente para suas análises.

Este trabalho tem por objetivo contribuir com alguns questionamentos sobre esse termo, investigar o relacionamento com outros termos em língua inglesa como earnings before interest and taxes (EBIT) e earnings before interest and taxes, depreciation/depletion and amortization (EBITDA), e buscar argumentos junto às teorias de finanças que justifiquem ou aprimorem a sua classificação.

Inicialmente discute-se o que é lucro à luz das principais metodologias de mensuração e, adicionalmente, faz-se a integração com outros conceitos afins como: return on investment (ROI), return on equity (ROE), alavancagem financeira, weighted average cost of capital (WACC), economic value added (EVA) e market value added (MVA) .

Ao final, apresenta-se um glossário com os principais conceitos de finanças utilizados no desenvolvimento de um caso prático, a CIA ARIXANDRE, que procuram esclarecer os questionamentos sobre este termo por vezes ignorados pelos contadores.

O QUE É LUCRO OPERACIONAL?

1. APRESENTAÇÃO

A contabilidade tem como um de seus atributos dispor de informações úteis para os seus inúmeros usuários e, talvez por isso, e diante de outras restrições naturais que impedem a geração de relatórios que atendam a todas as necessidades específicas, tem sofrido alguns questionamentos sobre as terminologias utilizadas.

Um desses termos é o lucro operacional (LO) que tem despertado dúvidas sobre o seu real significado e utilidade. Apesar de ser explicitado na Lei das Sociedades por Ações, os próprios contabilistas têm encontrado dificuldades para explicá-lo e, não obstante, outros analistas têm afirmado que tal informação é insuficiente para suas análises.

Este trabalho tem por objetivo abordar tais questionamentos sobre esse termo, relacionando-o com outros termos em língua inglesa como earnings before interest and taxes (EBIT) e earnings before interest and taxes, depreciation/depletion and amortization (EBITDA), e buscar argumentos junto às teorias de finanças que justifiquem ou aprimorem a sua classificação.

Inicialmente discute-se o que é lucro à luz das principais metodologias de mensuração e, adicionalmente, faz-se a integração com outros conceitos afins como: return on investment (ROI), return on equity (ROE), alavancagem financeira, weighted average cost of capital (WACC), economic value added (EVA) e market value added (MVA) .

2. INICIALMENTE: O QUE É LUCRO?

Conta-se uma anedota nos meios acadêmicos sobre o contador em que o dono de uma empresa lhe pergunta: “Qual o lucro desse mês?...” e ele, prontamente, responde: “Quanto o senhor quer que seja?!...”.

Na verdade, existe um fundo de verdade nessa história! São várias as teorias que envolvem a mensuração de lucros, desde as mais objetivas como as de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (PCGAs) até as mais subjetivas que levam em considerações as teorias econômicas, a mais valia, as intenções empresariais, as expectativas futuras, o resultado econômico etc.

Veja o seguinte exemplo em que a empresa LUCRO CERTO adquire um bem ou mercadoria por $1.000 em (t1) e, em seguida, vende-o por $1.500 em (t2). Qual o lucro nesta operação? A resposta pode parecer óbvia, mas atente para mais algumas informações:

• Custo corrigido desse ativo em (t2)......... $1.100

• Custo corrente desse ativo em (t2)........... $1.200

Qual o Lucro Certo segundo as principais metodologias de mensuração a seguir?

• Metodologia do Custo Histórico: o lucro certo é de $500, ou seja, uma receita de $1.500 menos um custo de $1.000.

• Metodologia do Custo Histórico Corrigido: o lucro certo é de $400, ou seja, uma receita de $1.500 menos um custo de $1.100, devidamente atualizada por uma inflação no período de 10%.

• Metodologia do Custo Corrente: o lucro certo seria de $300? Ou seja, uma receita de $1.500 menos um custo de $1.200? Reflita...

• Ganho de Estocagem: observe que há um ganho no valor de $100 oriundo da decisão de estocagem em (t1). Enquanto a inflação variou 10%, o aumento de preço específico nesse mesmo período foi de 20%. E, caso a empresa não houvesse adquirido o ativo naquela época, teria que desembolsar hoje a quantia de $1.200 contra um dinheiro não utilizado na época, atualizado monetariamente, no valor de $1.100.

• Metodologia do Custo Corrente Corrigido: assim, contrariamente ao que possa parecer inicialmente, o lucro correto não é de $300, visto anteriormente, mas sim no valor de $400 e pode ser explicado da seguinte maneira:

 Receita de venda........................ $1.500

 (-)Custo corrente........................ $1.200

 Lucro Bruto............................... $ 300

 (+)Ganho real de estocagem..... $ 100

 Lucro certo................................. $ 400.

• Metodologia utilizada pela Legislação Atual: atualmente, o lucro apurado na contabilidade societária é de $500, ou seja, de acordo com a metodologia do custo histórico.

• Metodologia da Correção Integral: o lucro certo é de