As Finanças Corporativas Empresa RX

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Atividade individual Matriz de análise
Disciplina: Finanças Corporativas	Módulo: On-line
Aluno: Wesley Paulino	Turma: ONL016GA-ZOGEBH08T1
Tarefa: Analisar a viabilidade econômica de um projeto e contribuir para o processo de tomada de decisão sobre o investimento nesse projeto.
Introdução
A empresa RX Investimentos está negociando o projeto de construção de um shopping center de altíssimo padrão no terreno de uma igreja. Segundo os termos da transação, a igreja cederia o terreno (que é da sua propriedade), e a empresa assumiria as despesas da construção do shopping com capital próprio, tendo o direito de explorar o empreendimento por 6 anos – pois 2 anos serão de construção, e não haverá lucro nesse período. Essa exploração só poderá ocorrer por meio do aluguel das unidades, que serão idênticas e renderão, portanto, o mesmo valor – ou seja, a RX não poderá vender as lojas (unidades). O objetivo deste trabalho é analisar a viabilidade econômica do projeto e contribuir para a tomada de decisão sobre o investimento a ser realizado.
Desenvolvimento – análise da viabilidade do projeto de construção do shopping
Para analisar o projeto em questão, além do uso do software EXCEL, foi utilizado as funções da calculadora financeira HP 12C. No primeiro momento, houve a disposição dos dados para entendimento da real situação colocada no problema, conforme figura 01. [pic 2] Figura 1 - Dados iniciais para consolidação das informações O primeiro passo para realizar a análise dos dados foi o cálculo do VPL e da TIR utilizando a calculadora HP 12C. Passo Auxiliar Função 1 -16.800.000 CHS g CFo 2 0 g CFj 3 24 g Nj 4 2.656.250,00 g CFj 5 72 g Nj 6 4,35 i NPV 7 f NPV 8 f IRR Seguindo o passo descrito na tabela acima, encontramos o Valor presente líquido de R$4.152.134. A priori, o VPL positivo é um indicativo muito bom, e nos informa que, tendo seu valor positivo, o projeto é lucrativo. Já salta os olhos para a continuidade do estudo. Ainda no passo demonstrado na Tabela 01, temos como taxa interna de retorno (TIR) de 4,88%. Esse valor, se comparado ao ERM (Expectativa de Retorno do Mercado de 4,35% - calculado utilizando 1,5% + 2 + dois últimos dígitos do CPF do autor/100), é maior. A TIR é a taxa necessária para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa gerados em cada período. Sendo usada em análise de investimentos, significa a taxa de retorno de um projeto, que neste caso é maior que a taxa praticada pelo mercado. Esses dois valores tornam o projeto em questão, bem interessante. Como consequência desses dois valores positivos, e para corroborar com a análise, calcula-se o ILL (índice de lucratividade). O cálculo desde índice, realizado no Excel, trata-se de uma divisão simples entre o Valor Recebido (obtido do cálculo anterior com a calculadora Financeira HP 12C) pelo custo do investimento. Teoricamente, valores maiores que 1, indicam que o projeto é viável. No Excel, utilizamos uma função simples de divisão: “=20952134/16800000”. O retorno desta função adimensional tem valor de 1,25. Afirma-se que neste caso, o projeto é economicamente viável. Em continuidade, usando o valor presente para realização do payback descontado, entende-se que o projeto se paga após 52,3 meses do investimento inicial, ou seja, 1,5 semana depois do 28° mês de operação das lojas do shopping.
Considerações finais
Com todos os indicadores: VPL, TIR e ILL sendo positivos e payback após o 58° mês após o investimento inicial, recomenda-se à empresa RX a realizar o investimento no negócio imobiliário.
Referências bibliográficas
ABREU FILHO, José Carlos Franco de. Finanças Corporativas – 11. Ed. – Rio de Janeiro. Editora FGV, 2012. BRIGHAM, Eugene. EHRHARDT, Michael. Administração Financeira- Teoria e prática. São Paulo. Pioneira Thomson Learning, 2006. FORTUNA, Eduardo. Mercado financeiro: produtos e serviços. QUALITIMARK. 2005. SECURATO, José Roberto. Decisões financeiras em condição de risco. São Paulo: SAINT PAUL, 2ª edição. 2003.

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