Gestão Financeira - Fontes de Financiamento de Longo Prazo

Fontes de Financiamento de Longo Prazo

POR QUE FINANCIAR?

Uma empresa recorre ao financiamento de Longo Prazo devido a necessidade de dinheiro para o Capital de Giro e principalmente para a compra de ativos (Capital Fixo) para tocar o negócio.

O PAPEL DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO

Determinar o mais eficiente processo empresarial de captação de recursos e alocação de capital.

Entretanto, não basta apenas captar e alocar capital, é necessário administrar os recursos para gerar resultados financeiros e econômicos, o que garante a continuidade da empresa e cria valor aos seus acionistas (proprietários).

Funções Financeiras

A Administração Financeira, no ambiente empresarial, volta-se essencialmente para as seguintes funções:

• Planejamento Financeiro
• Controle Financeiro ou Controladoria
• Administração de Ativos
• Administração de Passivos

FINANCIAMENTO EMPRESARIAL NO BRASIL

Características:

• Juros altos
• Crédito de longo prazo com baixa oferta interna
• Mercado de capitais pouco desenvolvido, o que limita a oferta de novas ações

Consequências:

• Redução da capacidade de financiamento dos investimentos produtivos
• Limitação do crescimento
• Limitação da competitividade empresarial

OFERTA DE CRÉDITO NO BRASIL

• É captado pelas empresas em sua maioria através de crédito direto bancário
• São de curto prazo, com resgate em menos de 01 ano
• Possuem alto custo financeiro
• Falta de oferta de empréstimos de longo prazo
• Baixa captação via oferta pública de ações

Onde Captar / Contratar?

Há duas opções para captar o montante desejado para atender suas necessidades de Investimento:

• Financiamento por Recursos Próprios
• Capitais de Terceiros

Financiamento por Recursos Próprios

Este pode ser feito pela retenção dos seus resultados líquidos, ou seja, o que configura autofinaciamento, ou pela Integralização de novas ações que é a opção mais utilizada.

Processo de Integralização de Novas Ações

Este processo ocorre dentro do segmento acionário do mercado de capitais e obedece a ordem demonstrada no fluxo abaixo:

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Empresa Emitente

Para que uma empresa tenha sucesso na venda de suas ações é necessário que ela se venda ao Mercado oferecendo condições de atratividade econômica.

Estas condições são demonstradas através de seus resultados econômico-financeiros e também das conveniências da abertura de capital.

Passado x Futuro

Passado:

• Análise do histórico de resultados

Futuro:

• Análise do comportamento econômico-financeiro futuro
• Projetos de expansão previstos em vias de implementação

Finalidade

Avaliação do potencial e viabilidade do projeto

INSTITUIÇÃO FINANCEIRA INTERMEDIADORA

• Podem ser constituídas por Sociedades Corretoras, Distribuidoras ou Banco de Investimentos
• São facilitadores, pois colocam em contato a empresa dependente de recursos e os agentes econômicos poupadores identificados no mercado primário
• Atuação isolada ou em Consórcio

Formas de subscrição ou underwriting

• Tipo Puro ou Firme;
• Tipo Standy-by ou Residual;
• Tipo Melhor esforço.

MERCADO ACIONÁRIO

O mercado acionário é composto por dois segmentos diferentes

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MERCADO PRIMÁRIO

É o ambiente onde os poupadores alocam seus recursos para efetuar a compra de ações oferecidas pela empresa emitente baseada na promessa de rendimentos vantajosos para os compradores e condições de crescimento para a empresa emitente com o capital recebido.

MERCADO SECUNDÁRIO

É o ambiente onde ocorre a renegociação das ações adquiridas pelos poupadores no mercado primário, é conhecido como Bolsa de Valores e tem como principal função avalizar os papéis e assim fornecendo as condições para uma maior liquidez dos mesmos

FINANCIAMENTO POR RECURSOS DE TERCEIROS

• Empréstimos e financiamentos diretos
• Repasses de recursos internos
• Repasses de recursos externos
• Subscrição de debêntures
• Arrendamento mercantil (leasing)

EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS DIRETOS

• Bancos: Captação de recursos pelas empresas com pagamento em curto período de tempo;  
• Bancos de Investimento: Empréstimos de longo prazo com recursos próprios ou por emissão de CDB’s.

REPASSES DE RECURSOS INTERNOS

• Efetuado por instituições financeiras que identificam recursos oficiais destinados a expansão e modernização do setor produtivo e de interesse econômico nacional
• Juros baixos
• BNDES; Banco do Brasil e Caixa  

BNDES

Objetivos:

• Principal financiadora de longo prazo no Brasil
• Apoio as empresas visando o desenvolvimento interno
• Promover a competitividade da economia
• Foco em investimentos no capital fixo das empresas
• Pratica as menores taxas de juros no mercado
• Promove a melhora na qualidade de vida da população

REPASSES DE RECURSOS EXTERNOS

• As instituições financeiras nacionais captam recursos no mercado externo junto aos bancos locais e ofertam o dinheiro no mercado nacional para as empresas interessadas
• Captação dos recursos por empresas nacionais diretamente com os bancos no mercado externo e as instituições nacionais atuam como avalistas do empréstimo

• Emissão de títulos de dívida de longo prazo no mercado externo

Cuidados:

• Variação cambial
• Conjuntura internacional

SUBSCRIÇÃO DE DEBENTURES

• Títulos privados de credito emitidos por companhias de capital aberto
• A assembleia de acionistas define as regras de emissão
• Tipo simples ou “não conversíveis”=  Dinheiro
• Conversíveis = Ações
• Valor nominal em R$
• Podem ser vendidas com ágio ou deságio
•  Repactuação de Juros, renegociação

ARRENDAMENTO MERCANTIL – LEASING

Leasing financeiro é a possibilidade de acesso pela empresa a um ativo por meio de aluguel e ao final do contrato pode ser empregada as seguintes opções: