AS FINANÇAS CORPORATIVAS

Responda:

1 – Quais as principais informações que devem ser levantadas para estimar a Taxa Mínima de

Atratividade de um projeto de investimentos? Escreva de forma detalhada. (2 pontos)

Compreendo que as principais informações que devem ser levantadas para estimar a Taxa

Mínima de Atratividade (TMA) são: o risco do negócio, a liquidez e o custo de oportunidade.

A taxa i é denominada de TMA, ou seja, define um nível mínimo descrito pelos riscos do

projeto. Com essa taxa, podemos definir se determinado projeto ou investimento é viável ou

não.

2 – Considere o seguinte fluxo de caixa de um projeto: (3 pontos)

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

-400.000 250.000 200.000 300.000

Além disso, considere uma TMA de 15%a.a. e taxa de reinvestimento de 5%a.a.

a) Calcule o VPL e a TIR e interprete-os.

b) Calcule a MTIR e interprete-a.

c) Calcule o payback descontado e interprete-o.

a)

400.000 CHS g CF0

250.000 g CFj

200.000 g CFj

300.000 g CFj

15 = i

f NPV = 165.874,91

f IRR = 38,06%

De acordo com o resultado acima, considero que o projeto é viável porque a VPL é positiva e

TIR Retorno é maior que a TMA.

b)

Ano 1

250.000 CHS PV

2 = n

5 = i

FV = 275.625

Ano 2

200.000 CHS PV

1 = n

5 = i

FV = 210.000

MTIR

400.000 CHS PV

785.625 FV

3 = n

i = 25,23%

FV = Ano 1 + Ano 2 + Ano 3

FV = 275.625 + 210.000 + 300.000

FV = 785.625

Compreendo que o projeto é viável, porque a MTIR ou TIR modificada traz um resultado mais

evidente e como podemos observar a MTIR é maior que a TMA.

c)

Ano 1

250.000 CHS FV

1 = n

15 = i

PV = 217.319,30

Ano 2

200.000 CHS FV

2 = n

15 = i

PV = 151.228,73

Ano 3

300.000 CHS FV

3 = n

15 = i

PV = 197.254,87

PV Ano 1 + PV Ano 2

217.319,30 + 151.228,73

= 368.620,03

Ano 0 – (PV Ano 1+ PV Ano 2)

400.000 - 368.620,03

= 31.379,97

= 31.379,97/PV Ano 3

= 31.379,97/197.254,87

= 0,16 + 2

= 2,16 Payback

O retorno do investimento do projeto é 2,16 anos, antes do término do projeto, a qual

estima-se ser concluído em 3 anos, o que evidencia sua viabilidade.

3 - Determine o custo médio ponderado de capital de uma empresa cujas dívidas totalizam $

44.000.000,00 e cujas ações valem $ 76.000.000,00. O coeficiente de risco sistemático de

suas ações é 1,23 e a empresa paga juros de $ 6.800.000,00 por ano. Considere uma taxa

livre de risco de 9% ao ano, que o retorno esperado para a carteira de mercado é 16% ao

ano, e que a alíquota de imposto de renda é 34%. (2 pontos)

D = 44.000

S = 76.000

T = 120.000

Beta = 1,23

Juros = 6.800

RF