Edição Especial de Lançamento Gerenciamento de Riscos

Edição Especial de Lançamento Gerenciamento de Riscos: Prática essencial para a boa Gestão Financeira Eduardo Vieira Prado - [e-mail] André Luis Bertassi - [e-mail] Antonio Carlos Giuliani - [e-mail] Christiano França da Cunha - [e-mail] RESUMO O desenvolvimento da Governança Corporativa alavancou a prática de Gerenciamento de Riscos, visto que administradores devem gerenciar adequadamente as oportunidades e ameaças as suas estratégias de negócios para que possam maximizar o valor dos seus empreendimentos aos seus acionistas. Este desafio é ainda maior quando as empresas atuam em âmbito internacional. Neste artigo, abordar-se-á os riscos financeiros que desafiam empresas com atuação internacional e estratégias para Gerenciamento destas exposições citadas na literatura. Como metodologia de pesquisa, adotou-se o estudo prático com base em demonstrações financeiras divulgadas por empresas de grupos diferenciados de Governança Corporativa da BMF&BOVESPA dos setores de bens industriais, materiais de transporte e equipamentos elétricos. Como resultado, verificou-se que, apesar do avanço já alcançado, ainda há oportunidades de melhoria nas práticas de divulgação de riscos e metodologias de tratamento por parte de empresas de capital aberto brasileiras. Palavras-chave: Gerenciamento de Riscos, Governança Corporativa, Riscos Financeiros, Operações Internacionais, Transparência, Estratégias de Mitigação. ABSTRACT The development of corporate governance practices leveraged the practice of risk management, as entrepreneurs must properly manage the opportunities and threats to their business strategies so that they can maximize the value of their businesses to shareholders. This challenge is even greater when the companies operate internationally. In this article we will address the risks that challenge companies with international operations and strategies for management of these exposures reported in the literature. As a research methodology, we adopted the case study based on financial statements disclosed by companies of different groups of Corporate Governance BMF & BOVESPA sectors of industrial goods, transport equipment and electrical equipment. As a result, it was found that, despite the progress already achieved, there are still opportunities to improve disclosure practices in risk management methodologies by publicly traded companies in Brazil. Keyword: Risk Management, Corporate Governance, Financial Risks, International Operations, Transparency, Mitigation Strategies. Revista de Finanças e Contabilidade da Unimep – REFICONT – v. 1, n. 1, Jul/Dez – 2014 Página 48 Edição Especial de Lançamento RESUMEN El desarrollo de las prácticas de gobernancia corporativa ha influenciado la práctica de la gestión del riesgo, ya que los empresarios deben gestionar adecuadamente las oportunidades y amenazas a sus estrategias de negocio para que puedan maximizar el valor de sus negocios a los accionistas. Este reto es aún mayor cuando las empresas operan a nivel internacional. En este artículo vamos a abordar los riesgos que las compañías desafían con operaciones y estrategias para el manejo de estas exposiciones internacionales reportados en la literatura. Como metodología de investigación, se adoptó el estudio de caso en los estados financieros divulgados por las empresas de los diferentes grupos de governancia corporativa de BMF Bovespa de los sectores de bienes industriales, equipos de transporte y equipos eléctricos. Como resultado, se encontró que, a pesar de los progresos ya realizados, todavía hay oportunidades para mejorar las prácticas de divulgación de metodologías de gestión de riesgos de las empresas que cotizan en bolsa en Brasil. Palabras clave: Gestión del Riesgo, Gobernancia Corporativa, Riesgos Financieros, Operaciones Internacionales, Transparencia, Estrategias de mitigación. 1. INTRODUÇÃO O risco faz parte da natureza do capitalismo. Contudo, ainda que ele seja inerente a toda e qualquer atividade empresarial, a volatilidade econômica iniciada em 2008, nos EUA, e que ainda perdura, hoje centrada na União Europeia, tem tornado empreendedores e, sobretudo, investidores cada vez menos afeitos ao risco. Segundo dados da Bloomberg, em Maio/2008 a soma das ações negociadas nas 52 Bolsas de Valores ao redor do globo valia US$ 57 trilhões. Hoje, 5 anos depois, esse montante é de US$ 47 trilhões (DELOITTE, 2013, p. 17). Neste contexto, os empreendedores vêm sendo desafiados a aplicar novas formas de gestão visando à necessidade de maior transparência e gerenciamento de fatos adversos à estratégia das organizações. Desta forma, a prática de Gestão de Riscos Corporativos, que no passado focava a área Financeira através do dilema risco versus retorno, ganhou maior importância. Esta prática passou por revisões constantes, visto que as organizações estão expostas a outros tipos de riscos, cujas origens não são estritamente financeiras e deve merecer uma gestão igualmente importante (PADOVEZE, 2010, pp. 609-613). Já as empresas que buscam atuar em ambiente global enfrentam vários problemas que aumentam a complexidade da tarefa dos empreendedores. Seis grandes fatores distinguem a administração de uma empresa nacional de uma multinacional: Diferentes denominações monetárias (moedas); Ramificações econômicas e legais; Diferenças de língua; Diferenças culturais; Papel do governo (menor ou maior participação na economia) e Risco político. Cada país em que a empresa opera tem suas instituições políticas e econômicas, e as diferenças institucionais entre os países podem provocar problemas significativos quando a empresa tenta coordenar e controlar as operações mundiais de suas subsidiárias (WESTON e BRIGHAM, 2004, pp. 900-941). Nos últimos anos, à medida que os mercados do mundo tornaram-se mais independentes, as finanças internacionais passaram a representar um elemento de crescente importância na Revista de Finanças e Contabilidade da Unimep – REFICONT – v. 1, n. 1, Jul/Dez – 2014 Página 49 Edição Especial de Lançamento administração das empresas multinacionais (EMN). Já as complexidades jurídicas e econômicas presentes nesse ambiente são significativamente diferentes das que enfrentaria uma empresa doméstica (GITMAN, 2010, p. 685). Dentro deste contexto, este artigo objetiva demonstrar os riscos financeiros que desafiam organizações com operações internacionais, bem como ações para gerenciamento destes riscos. Adicionalmente, apresentar-se-á um estudo prático baseado nas demonstrações financeiras divulgadas por empresas de capital aberto na BMF&BOVESPA sobre riscos financeiros dos quais estas empresas estão expostas, bem como as principais práticas de mitigação adotadas. Como resultado, espera-se contribuir para que empresas brasileiras possam aprimorar seu entendimento sobre riscos, mas especificamente os financeiros, e os mecanismos existentes para gerenciamento destes fatos adversos. A importância desta pesquisa está ligada ao fato de que há muitas abordagens de gerenciamento de risco corporativo demonstradas em diversas pesquisas nos últimos anos nos EUA, Reino Unido, Finlândia, Austrália e Alemanha, porém ainda não há nenhum consenso real em relação a melhor abordagem (EITEMAN et al, 2013, p. 282). 2. METODOLOGIA A metodologia de pesquisa é focada em estudo bibliográfico sobre os riscos financeiros que desafiam as empresas com operações internacionais, bem como ações para tratamento destes riscos. Esta pesquisa é complementada por uma análise dos riscos financeiros divulgados nas demonstrações financeiras de 13 empresas com ações ofertadas na BMF&BOVESPA, as quais estão incluídas em seus grupos diferenciados de Governança Corporativa e fazem parte dos seguintes setores: Bens Industriais/Máquinas e Equipamentos; Bens Industriais/Materiais de Transporte; Bens Industriais/Equipamentos Elétricos. Como análise final, apresentar-se-á uma comparação entre os riscos financeiros e ações para tratamento pelas empresas pesquisadas versus os riscos financeiros e ações para tratamento apresentados pela bibliografia pesquisada. Na figura a seguir demonstrou-se a estruturação da pesquisa e os passos percorridos até a apresentação dos resultados da pesquisa. Figura 1: Estrutura da pesquisa Fonte: Elaborada pelos autores. 1. Pesquisa bibliográfica: Gerenciamento de Risco como um dos pilares da Governança Corporativa. Conceitos de Riscos e Riscos Financeiros que desafiam empresas com operações internacionais. 2. Estruturação teórica: Abordagem introdutória sobre Gerenciamento de Riscos e Governança Corporativa. Inserir a metodologia de Gerenciar Riscos Financeiros. 3. Estudo prático: Pesquisa das demonstrações financeiras de 13 empresas dos setores de 3 segmentos da BMF&BOVESPA. 4. Análise bibliografia x estudo prático: Comparação dos riscos financeiros/práticas de mitigação estudados x riscos/práticas de mitigação divulgados. Revista de Finanças e Contabilidade da Unimep – REFICONT – v. 1, n. 1, Jul/Dez – 2014 Página 50

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