Relatorio de analise das demonstrações financeiras

EMPRESAS ELETROPAULO E CEMIG

ANÁLISE COMPARATIVA TENDO CEMIG COMO CONCORRENTE

O objetivo deste relatório refere-se às Empresas Eletropaulo e Cemig, ambas do Setor de Energia Elétrica, com o propósito de analisar a performance durante o período de 2000 a 2011, e de realizar um comparativo entre a Empresa Eletropaulo em relação à Empresa Cemig (Benchmarking) de tal forma a identificar os principais fatores críticos  para melhora e implementação de melhorias nos processos da Empresa Eletropaulo para se igualar ou superar o desempenho em relação à Empresa Cemig.

Empresa Eletropaulo

A Eletropaulo demonstrou uma redução de 39,6% no volume total de ativos, um crescimento de 4,61% no faturamento e 225,60% no resultado líquido. Salienta-se que a Eletropaulo vem operando ao longo do período por meio de Intangíveis, Passivo Não Circulante e Patrimônio Líquido em valores mais alavancado o que demonstra um giro de recursos mais lento proporcionando menor risco para o negócio da empresa. Estratégia esta que fez com que o Lucro Líquido aumentasse no período em mais de duas vezes, com ênfase a partir do ano de 2008, digasse de passagem após o início da Crise Financeira  Mundial (2008 a 2010). Em relação ao mercado observa-se que a Eletropaulo obteve um crescimento de 226,67% (R$9,80/R$3,02) no lucro por ação e de 39,72% (R$7.718mil/R$5.524mil) no valor da empresa. Houve uma redução da dívida de curto prazo de 51,9% para 13,60% durante o período analisado. Os indicadores de Liquidez apresentaram bastante favoráveis principalmente os índices de Liquidez Corrente e Seca, demonstrando mais capacidade de honrar compromissos do que responsabilidade. Em relação aos indicadores de atividade observa-se que o Ciclo Financeiro reduziu de 49 dias (2000) para 3 dias (2011), o que demonstra controle da gestão de recursos financeiros. Já o Ciclo Operacional reduziu favoravelmente de 100 dias (2000) para 55 dias (2011). Assim, esses indicadores se apresentaram como ótima gestão das atividades. Em relação à rentabilidade/lucratividade margem líquida apresentou uma evolução de 5,2% para 16% e a Rentabilidade do Patrimônio Líquido de 9,3% para 39,2%.

Empresa Cemig

A Cemig demonstrou uma redução de 39,82% no volume total de ativos, um crescimento de 2.092% em Investimentos em subsidiária, um crescimento de 6,14% no Capital Social e 188,11% no resultado líquido. Salienta-se que a Cemig vem operando ao longo do período por meio de Ativo Não Circulante e  Patrimônio Líquido em valores mais alavancado o que demonstra um giro de recursos mais lento proporcionando menor risco para o negócio da empresa. Esta estratégia fez com que o Lucro Líquido aumentasse no período em mais de quatro vezes, com ênfase a partir do ano de 2004. Em relação ao mercado observa-se que a Cemig obteve um crescimento de 187,9% (R$2,96/R$1,03) no lucro por ação e de 288,83% (R$21.537mil/R$5.539mil) no valor da empresa. Houve um aumento da dívida de curto prazo de 34,9% para 98,2% durante o período analisado, salienta-se que, no período de 2000 a 2005, o endividamento chegou ao patamar de 139,10%. Os indicadores de Liquidez apresentaram-se bastante desfavoráveis, demonstrando menor capacidade de honrar compromissos do que disponibilidade de recursos financeiros, somente a título de informação tanto a Liquidez Corrente quanto a Liquides Seca somente nos anos de 2007 a 2009 é que mantiverem mais recursos do que dívida. Em relação aos indicadores de atividade não se pode emitir uma opinião, uma vez que a Cemig não demonstrou estes indicadores. Em relação à rentabilidade/lucratividade a rentabilidade do Patrimônio Líquido apresentou uma evolução de 5,3% para 20,6% e a Rentabilidade do Ativo de 3,5% para 16,7%. A grande performance ocorreu na estratégia de inverter investimento em ativo imobilizado (2000 a 2004) para ativo investimentos em subisidiária e outros (2005 a 2011), tal estrutura patrimonial é que foi responsável pelo aumento do lucro líquido no período analisado.

Análise comparativa entre a Eletropaulo x Cemig

Os indicadores de Liquidez demonstraram divergência em relação às aplicações de Liquidez. O Gráfico 1 apresenta a movimentação ao longo do período.

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Gráfico 1 – Comparativo de Indicador de Liquidez Geral

Fonte: Elaborado pelo Analista, 2013.

Mediante Gráfico 1 observa-se que a Empresa Cemig manteve-se sempre com mais recursos de liquidez do que a Eletropaulo, chegando a atingir o dobro de liquidez em relação às suas obrigações no ano de 2009. A Cemig, ao longo do período, vem se mostrando com uma certa solidez financeira em relação à Eletropaulo.

Já a Tabela 1 apresenta a evolução do Lucro por Ação referente aos anos de 2000 a 2011.

Tabela 1 - Lucro por Ação

Lucro p/ Acao $	2.000	2.001	2.002	2.003	2.004	2.005	2.006	2.007	2.008	2.009	2.010	2.011
Eletropaulo	3,01	6,65	-9,07	0,82	0,05	-1,54	3,03	5,54	7,54	7,48	8,95	9,81
Cemig	1,03	1,10	-2,05	2,24	2,41	3,29	2,74	2,65	2,72	2,57	2,94	2,96

Fonte: Elaborado pelo Analista, 2013.

O indicador da Tabela 1 demonstra o interesse dos aplicadores no mercado acionário em aplicar recursos financeiros por meio da BMF&BOVESPA, em ações das empresas. Assim, o interesse em investimentos nas ações da Eletropaulo obtiverem uma evolução de 226% e da Cemig em 188%. Neste contexto os analistas de mercado indicam aplicação de recursos na Eletropaulo, em função da alacanvagem e expectativa de evolução junto ao mercado acionário.