Retornos de capitais

Exercicios de contabilidade

Kp =	D
P x (1-Custo de Colocação)

Ks =	D0 (1 + G)
P (1- Custo de colocação)

[pic 1]

Kd =	Cpt
Par x  (1-  Custo de Colocação)

CMPC=	Kdt X	DÍVIDA	+   Kp X	AP	+   Ks X	AO
CAP TOTAL	CAP TOTAL	CAP TOTAL

[pic 2]

1. Lista abaixo apresenta o beta de empresas de segmentos variados. A partir da análise destes dados, responda as perguntas de a a d

Segmento	Beta
Transporte Aéreo	1,34
Internet	2,63
Bebidas	0,41
Jogos	-0,6

1. Em que circunstâncias Investir no Segmento Internet irá proporcionar melhores retornos ao investidor? Por quê?

Quando o índice do mercado estiver em alta com variação maior que 2.

1. O que acontecerá com o retorno de cada uma das ações dessas empresas se o Retorno de Mercado apresentar uma variação negativa de 3% num determinado período?

Tras/ 1,34 x (-3) = -4,02% ira cair

Inter/ 2,63 x (-3) = -7,89% ira cair

Beb/ 0,41 x (-3) = -1,23% ira cair

Jogos/ -0,6 x (-3) =+1,80% ira subir

1. Determine o Retorno Esperado destas ações considerando:

1. Remuneração dos Títulos do Governo: 10%           2-  Índice da Bolsa de Valores: 15%

Trans/ CAPM= Rf + (Rm – Rf) =>10 + 1,34(15 – 10) =>10+1,34*5=>10+6,70  CAPM= 16,7%aa

Inter/ CAPM= 10+2,63*5 => 10+13,25 CAPM= 23,15%aa

Beb/ CAPM= 10+0,41*5 => 10+2,05 => CAPM= 12,05%aa

Jog/ CAPM= 10+(-0,6)*5 => 10+(-3) => CAPM= 7%aa

1. Uma firma levanta recursos juntos aos bancos comerciais pagando uma taxa de juros 15% ao  ano (KI) A dívida desta firma é de $90.000. O  capital de sócios  investido na firma também é  $90.000. A taxa de retorno apropriada  para os sócios (Ks) considerando o risco da empresa é de  20% ao ano, e a alíquota de IR é de 35%, responda:

1. Qual é o custo médio ponderado de capital desta firma?

KD= 15 X (1-0,35)  KD= 9,75%

CMPC=KD(D)/CT + KP(AP)/CT + KS(AO)/CT

CMPC= 9,75(90/180) + 20(90/180)

CMPC= 9,75(0,5) + 20(0,5)

CMPC= 4,875 + 10

CMPC= 14,87%

1. Esta firma tem uma oportunidade de investir em um projeto que apresenta uma  TIR de 12%. Qual é a sua recomendação?

Deve rejeitar o projeto, pois ele apresenta um retorno menor que o CMPC, que é a TRR da empresa.

3. Empresa LUXOR REDE DE HOTÉIS irá ao mercado captar recursos para investir em projetos de expansão, emitindo Ações Preferenciais, Ordinárias e Debêntures Determine:

A) O Custo da Dívida sabendo que as debêntures serão ofertadas pelo Valor de Face de R$ 1.00,0. Pagará um cupom de R$100,00 ao ano e o Custo de Corretagem é de 3% por debênture.

A1 {KD=CTP/Parc (1-CC) =>100/1000(1-0,03) =>KI=100/1000*,097 =>100/970= KI=10,31%

A) O Custo da Ação Preferencial sabendo que estão cotadas a R$ 8,00 cada e que a empresa pagou dividendos de R$ 0,60 por ação no último ano. O Custo de Colocação é de 5%

KP= D / P X (1-CC)  =>0,06 / 8 X (1-0,05)  => 0,06 / 8 X 0,95 => 0,06 / 7,6  => KD=0,79%

1. O Custo de Emissão da Ação Ordinária, sabendo que estão cotadas a R$10,00 cada, pagou dividendos de R$0,80 por ação no último ano e que eles vêm crescendo a uma taxa 10% a.a. O Custo de Colocação é o mesmo da Ação Preferencial

KS= DO(1+G) / P(1-CC) +G => 0,08(1+0,1) / 10(1-0,05) +0,10  =>0,08 x 1,1 / 10 x 0,95 + 0,10  =>0,088/9,5 + 0,10  =>KS= 10,93%

1. A TRR para avaliação dos Projetos de expansão da Rede, considerando a que a empresa tem a seguinte estrutura de capital

Debêntures.............................30.000

Ações Preferenciais .................20. 000

Ações Ordinárias..................... 50.000

Somatória = 100.000,00

Kat= KD X (1-IR) 10,31(1-0,3)  Kdt = 7,22%

CMPC= Kdt(D/CT) + Kp (AP/CT) + ks(AO/CT)

CMPC= 7,22(30/100.000) + 0,79(20.000/100.000) + 10,93(50.000/100.000)

CMPC= 7,22(0,3) + 0,79( 0,2) + 10,93(,05)

CMPC= 2,17 + 0,16 + 5,47

CMPC = 7,8%

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1. Você foi contratado para analisar a viabilidade de endividamento da Empresa ALVES Ltda. A empresa está no início de suas operações e precisa decidir sobre entre duas Estruturas de Capital, a saber:

1. 100 % de Capital Próprio no valor de R$ 500 mil
2. 60% de Capital Próprio e 40% de Capital de Terceiros

Você elaborou o Plano Estratégico da Empresa e considerou três cenários possíveis: Mais Provável; Recessão e Expansão. Para cada cenário, você projetou um LAJIR (Lucro Operacional)

Mais Provável: LAJIR DE R$ 200 mil/ano

Recessão: LAJIR DE R$ 70 mil/ ano

Expansão: LAJIR de 240 Mil/ano

Sabe-se que  a taxa de juros sobre o Capital de Terceiros (Endividamento) é de 10% a.a. e o IR é de 30%

Pede-se

1. Determinar o ROE para cada cenário
2. Para cada Cenário qual a melhor Estrutura de Capital? Alavancada ou Desalavancada?
3. Determine o Ponto de Equilíbrio (Nível do LAJIR) a partir do qual a alavancagem (endividamento) deve ser sugerido ao Investidor

Mais Provável

	Sem Dívida	Com Dívida
Lajir	200.000	200.000
(   )Juros	0	10% 20.000
( = )LAIR	200.000	180.000
(   ) IR 30%	60.000	30% 54.000
( = ) Lucro Líquido - LL	140.000	126.000
PL	500.00	<=60% 300.000
ROE = LL/PL	28%	42%