As Principais drivers para a indústria

Indústria

1. Quais são os principais drivers para a indústria?

Referência:​ Formulário de Referência – Item 7. Atividades do emissor

Exemplo:

▪ Varejo: Taxa de desemprego, renda disponível e disponibilidade de crédito

2. Como é a dinâmica de competição?

Referência: Formulário de Referência – Item 4. Fatores de risco & Formulário de Referência –

Item 7. Atividades do emissor

Exemplo:

▪ É um setor consolidado ou com muitos participantes? Os preços sãos dados ou existe um líder

com poder de passar preço consistentemente?

▪ Quais são as características do produto? Existe diferenciação ou é uma commodity? Existe

competição com produto importado?

3. Quem são os principais fornecedores e clientes? Qual é o perfil do consumidor?

Referência:​ Formulário de Referência – Item 7. Atividades do emissor

Exemplo:

▪ China é o principal comprador dos produtos da Vale

▪ Há concentração de clientes? Qual é a dependência do(s) maior(es)?

▪ Como foi esta dinâmica em outros países? Quais foram as diferenças na evolução do setor em

mercados mais maduros?

▪ Como a tecnologia impactou ou vai impactar o setor de maneira relevante nos próximos anos?

6. Como é a regulação? Existem riscos regulatórios?

Referência:​ Formulário de Referência – Item 4. Fatores de risco

Exemplo:

▪ Alguns setores possuem algum grau de dependência do Governo. Qual é o grau de

dependência deste setor?

Quão relevante é a regulação para o ambiente competitivo da indústria em questão?

Companhia

1. Ela tem vantagens competitivas duradouras?

Exemplo:

▪ Qual é a vantagem competitiva da companhia em questão? Distribuição? Escala? Acesso a

recursos exclusivos (e.g. mina de Nióbio)?

i. O que um concorrente com acesso a muito capital não conseguiria fazer por causa da

barreira de entrada que a companhia construiu?

ii. Qual é a barreira de saída dos clientes atuais da companhia em questão?

iii. Companhia tem um produto irreplicável (e.g. o constantemente melhorado algoritmo

de busca do Google)?

2. Como o modelo de negócios da companhia se compara com os concorrentes?

Referência: Earnings Releases, Teleconferências & Apresentações Apimec/Investor Day (ver

competidoras e players internacionais)

Exemplo:

▪ Companhia tem o mesmo modelo de receita de todos os concorrentes?

▪ Qual é o canal de vendas? Como ele se compara com principais concorrentes?

3. Como os produtos e serviços da companhia se comparam com o dos concorrentes? São melhores ou

piores?

Referência:​ Pesquisa de campo

Exemplo:

▪ Compare os produtos da sua empresa com as outras. Quais sãos as diferenças?

i. Quando não for possível comparar o produto, conversar com usuários do produto em

questão, conversar com usuários de concorrentes. Conversar com concorrentes.

2

Governança Corporativa

1. Quem foram os responsáveis pela construção da companhia ao longo do tempo? Houve mudanças

societárias relevantes na história da companhia?

Referência: Formulário de Referência – Item 6. Histórico do emissor; Formulário de Referência –

Item 7.

Atividades do emissor & Formulário de Referência – Item 8. Grupo Econômico (comparar

formulários de referência de anos diferentes pode ajudar em alguns casos)

2. Quem são os diretores e os membros do conselho de administração? O track record de decisões

tem sido em favor dos acionistas?

Referência:​ Formulário de Referência – Item 12. Assembleia e administração

Exemplo:

▪ Qual é o histórico dos diretores e dos conselheiros? Google e Youtube costumam ter

informações relevantes sobre os executivos.

▪ Possuem experiência no setor ou no ramo de atuação?

3. Qual é a remuneração da diretoria e do conselho de administração? Os incentivos são alinhados

para gerar valor aos acionistas?

Referência:​ Formulário de Referência – Item 13. Remuneração dos administradores