Casos Particulares da Curva LM

Casos Particulares da Curva LM

A Figura 8 mostra dois casos particulares da curva LM. A figura 8a corresponde à

hipótese da armadilha da liquidez, quando a elasticidade da quantidade demandada de

moeda em relação à taxa de juros é infinita. Nestas circunstâncias os indivíduos são

indiferentes entre reter moeda e títulos à taxa de juros ro. Assim, qualquer quantidade

adicional de moeda injetada pelas autoridade monetárias na economia é absorvida nos

portfólios dos agentes econômicos sem que haja necessidade de nenhuma modificação na

taxa de juros.

Um outro caso particular em que a curva LM é horizontal ocorre quando o Banco

Central resolve fixar a taxa de juros num valor constante. Obviamente, nestas

circunstâncias as autoridades monetárias perdem o controle da oferta monetária, pois elas

não podem fixar ao mesmo tempo a taxa de juros e a quantidade de moeda. Voltaremos a

este assunto mais adiante quando tratarmos da oferta e demanda de reservas bancárias.

O caso particular da Figura 8b) corresponde à teoria quantitativa da moeda na sua

versão clássica, quando a quantidade real demandada de moeda independe da taxa de

juros, e a curva LM é, portanto, vertical.

Política Monetária

Uma política monetária expansionista através do aumento da quantidade de moeda

desloca a curva LM para baixo e para a direita. A Figura l0a mostra o que ocorre nestas

circunstâncias: quando a curva LM desloca-se de Lo Mo para L1 M1 a taxa de juros

diminui de ro para r1, enquanto o nível de renda sobe de yo para y1.

Uma política monetária contracionista que reduz a quantidade de moeda desloca a

curva LM para a esquerda e para cima, de Lo Mo para L1 M1 na Figura 10b. O aperto

na liquidez real da economia faz com que a taxa de juros suba de ro para r1. Este aumento

da taxa de juros reduz os investimentos que, por sua vez, acaba por diminuir o nível de

renda real na economia.