FINANÇAS CORPORATIVAS

FINANÇAS CORPORATIVAS

(Apostila 02)

I N D I C E

1 A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA CORPORATIVA 3

1.1 ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ÁREAS AFINS 3

1.2 FINANÇAS EMPRESARIAIS E O ADMINISTRADOR FINANCEIRO 4

1.3 AS FUNÇÕES DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO 5

1.3.1 Análise e Planejamento Financeiro 5

1.3.2 Administração da Estrutura de Ativo da Empresa. 5

1.3.3 Administração da Estrutura Financeira da Empresa. 5

1.4 A META DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO 6

1.4.1 O Retorno Realizável do Proprietário 6

1.4.2 Perspectiva de Longo Prazo 6

1.4.3 A Ocorrência dos Retornos 7

1.4.4 Risco 7

1.4.5 Distribuição de Retornos 7

2 ANÁLISE FINANCEIRA DAS EMPRESAS 8

2.1 O SISTEMA DE INFORMAÇÃO GERENCIAL DA EMPRESA 8

2.2 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 9

2.2.1 Balanço Patrimonial 10

2.2.2 Demonstração do Resultado do Exercício 11

2.2.3 Ajustes nas Demonstrações Financeiras 11

2.2.4 Reclassificação do Balanço 13

2.3 ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRA TRADICIONAL 13

2.3.1 Indicadores de Estrutura de Capitais 14

2.3.2 Indicadores de Liquidez 17

2.3.3 Indicadores de Rentabilidade (Análise da Atividade e Retorno) 18

2.3.4 Indicadores de Prazos Médios (Análise da Atividade e Rotação) 20

2.3.5 Indicadores de Endividamento Oneroso 24

2.4 ANÁLISE FINANCEIRA AVANÇADA 24

2.4.1 Iniciação ao Estudo do Capital de Giro 24

2.4.2 Desequilíbrio Econômico-Financeiro (overtrade) 32

2.4.3 Índices-Padrão 34

2.4.4 Análise Horizontal e Vertical 34

3 FLUXO DE CAIXA 36

3.1 O FLUXO DE CAIXA E AS INFORMAÇÕES CONTÁBEIS 36

3.2 A DOAR E O FLUXO DE CAIXA 36

3.3 INFORMAÇÃO SOBRE O FLUXO DE CAIXA DA EMPRESA 38

3.4 RISCO DE MANIPULAÇÕES 39

3.5 AMPLIANDO O CONCEITO DE FLUXO DE CAIXA 39

3.6 FORMAS DE APRESENTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA HISTÓRICO 39

3.6.1 O Método Direto 40

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA - 31/12/1XYZ 40

FLUXO DE CAIXA – Método Direto 41

3.6.2 O Método Indireto 41

DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA 31/12/1XYZ 42

FLUXO DE CAIXA – Método Indireto 43

3.7 CARACTERIZAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA 43

3.7.1 Equivalentes de Caixa: 43

3.7.2 Atividades Operacionais: 44

3.7.3 Atividades de Investimentos: 44

3.7.4 Atividades de Financiamentos: 44

3.8 FLUXO DE CAIXA ORÇADO OU PROJETADO 45

3.8.1 Decisões sobre Risco x Retorno 46

3.8.2 Diagramas de Fluxo de Caixa 47

4 ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 48

4.1 VALOR PRESENTE LÍQUIDO – VPL 48

4.2 PERÍODO DE PAYBACK 48

4.3 TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR 49

1 A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA CORPORATIVA

1.1 Administração Financeira e Áreas Afins

A Administração Financeira está estritamente ligada à Economia e à Contabilidade, pode ser vista como uma forma de Economia aplicada, que se baseia amplamente em conceitos econômicos e em dados contábeis para suas análises. No ambiente macro a Administração Financeira enfoca o estudo das instituições financeiras e dos mercados financeiros e ainda, de como eles operam dentro do sistema financeiro nacional e global. A nível micro aborda o estudo de planejamento financeiro, administração de recursos, e capital de empresas e instituições financeiras.

É necessário conhecimento de Economia para se entender o ambiente financeiro e as teorias de decisão que constituem a base da Administração Financeira contemporânea. A Macroeconomia fornece ao Administrador Financeiro uma visão clara das políticas do Governo e instituições privadas, através da quais a atividade econômica é controlada. Operando no “campo econômico” criado por tais instituições, o Administrador Financeiro vale-se das teorias Microeconômicas de operação da firma e maximização do lucro para desenvolver um plano que seja bem-sucedido. Precisa enfrentar não só outros concorrentes em seu setor, mas também as condições econômicas vigentes.

As teorias microeconômicas fornecem a base para a operação eficiente da empresa. São extraídos daí os conceitos envolvidos nas relações de oferta e demanda e as estratégias de maximização do lucro. A composição de fatores produtivos, níveis ótimos de vendas e estratégias e determinação de preço do produto são todas afetadas por teorias do nível Microeconômico.

A mensuração de preferências através do conceito de utilidade, risco e determinação de valor está fundamentada na teoria Microeconômica. As razões para depreciar ativos derivam dessa área da Economia. A análise marginal é o princípio básico que se aplica em Administração Financeira; a predominância desse princípio sugere que apenas se deve tomar decisões e adotar medidas quando as receitas marginais excederem os custos marginais. Quando