Financas Corporativas

Considerando o modelo CAPM e os dados fornecidos na tabela a seguir, calcule o retorno esperado das empresas relacionadas e indique a que possui maior risco sistemático. Considere SELIC = 12% a.a. e a rentabilidade média do Ibovespa = 20% a.a..

Empresa Beta

A 0,8

B 1

C 1,9

E (RA ) = RF +βA ( RM – RF ) = 12 + 0,8 x ( 20 - 12 ) =

A = 12 + 0,8 x (20 - 12) = 12 + 0,8 x 8 = 12 + 6,40 = 18,40 %

E (RB ) = RF +βB ( RM – RF ) = 12 + 1 x ( 20 - 12 ) =

B = 12 + 1 x (20 – 12) = 12 + 1 x 8 = 12 + 8 = 20%

E (RC ) = RF +βC ( RM – RF ) = 12 + 1,9 x ( 20 - 12 ) =

C = 12 + 1,9 x ( 20-12) = 12 + 1,9 x 8 = 12 + 15,2 = 27,20%

Para iniciar, alguém poderia me calcular o retorno esperado de uma ação, segundo o CAPM, com beta de 1,5; considerando a taxa livre de risco de 10% a.a. e que o retorno de mercado seja dado por 20%?

E (RI) = RF + βI (Rm – Rf) >>> E (R) = 10 + 1,5 (20 – 10) = 10 + 1,5 (10) = 10 + 15 = 25%

PV0 = -40.000 / ( 1,12 )0 = - 40.000

PV1 = 10.000 / ( 1,12 )1 = 8.928,57

PV2 = 10.000 / ( 1,12 )2 = 7.971,94

PV3 = 10.000 / ( 1,12 )3 = 7.117,94

PV4 = 10.000 / ( 1,12 )4 = 6.355,26

PV5 = 10.000 / ( 1,12 )5 = 5.674,40

Calcule o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto, considerando que o custo de capital da empresa é de 12% a.a. e recomende a aceitação ou rejeição do projeto.

VLP = PV0 + PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = -3.951,89

Projeto é recomendado a rejeição por ser inferior a zero.

Calcule o período de Payback do projeto e assumindo que a empresa tem por política de investimento só aceitar projetos com período de payback abaixo de 3 anos, recomende a aceitação ou rejeição do projeto.

Ano Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa Cumulativo

0 - 40.000 -40.000

1 10.000 -30.000

2 10.000 -20.000

3 10.000 -10.000

4 10.000 0.000 O projeto se equilibra em 4 anos

5 10.000 + 10.000

No cálculo do Payback, o projeto se equilibra em 4 anos, como demostra o quadro de demostração, assim, não sendo recomendado a aceitação do projeto devido a política de investimento da empresa.