Ap3 Fundamento De Finanças

1ª QUESTÃO (2,5 pontos) (Provão 2001_37) A Santa Maria Material Esportivo Ltda. selecionou cinco projetos

objetivando atender às suas necessidades de aumento da capacidade de produção. Os dados resumidos, relativos a cada

um desses projetos, estão na seguinte tabela:

PROJETO

RETORNO

ESPERADO (%)

DESVIO-PADRÃO

DO RETORNO (%)

Coeficiente de variação

V 20,0 6,0 0,300

X 10,0 4,0 0,400

W 20,0 7,0 0,350

Y 16,0 5,0 0,313

Z 30,0 11,0 0,367

Considerando o risco relativo (Risco/Retorno Esperado), o mais recomendável é o projeto V que tem menor coeficiente

de variação.

(A) V (B) X (C) W (D) Y (E) Z

2ª QUESTÃO (2,5 pontos) As informações a seguir são do preço das ações e dividendos distribuídos de duas

empresas, num período de seis anos:

Título A Título B

Ano Preço Dividendo Preço Dividendo

1 $ 71,17 $ 1,12 38,50 1,52

2 72,17 1,14 39,92 1,57

3 82,67 1,30 39,58 1,58

4 81,50 1,28 37,00 0,82

5 90,33 2,12 37,50 0,82

6 94,50 2,22 39,33 0,82

a) Calcule a taxa de retorno de cada empresa para cada ano.

b) Calcule o retorno médio anual de cada empresa.

c) Calcule o desvio-padrão dos retornos de cada empresa.

Reposta

a) Taxa de retorno =

1t

t 1t t

t

P

P P C

k

−

− − +

=

Título A:

Retorno do ano 2: ,0003007 007,03 %

17,71$

00,1$

17,71$

17,72$ 17,71$ 14,1$

k2 = = =

− +

=

Retorno do ano 4: ,0001330 %13,0

67,82$

11,0$

67,82$

50,81$ 67,82$ 28,1$

k3 = = =

− +

=

Retorno médio anual do título A

Ano Retorno da carteira (%) Desvio (%) Desvios ao quadrado (%)

(1) (2) (3)=(2) -média (4) = (3) x (3)

2 3,007 -4,993 24,931

3 16,350 8,350 69,728

4 0,133 -7,867 61,888

5 13,436 5,436 29,546

6 7,074 -0,926 0,857

Total 40,00 186,95

Média 8,0

Desvio-padrão do título A = 738,46

4

186 93, %

_

kC

σ = = = 6,836%O desvio-padrão dos retornos do ativo A é igual a 6,836%

Título B:

Retorno do ano 2: ,007766 77,7 %

50,38$

99,2$

50,38$

92,39$ 50,38$ 57,1$

k2 = = =

− +

=

Retorno do ano 6: ,007067 067,7 %

50,37$

65,2$

50,37$

33,39$ 50,37$ 82,0$

k6 = = =

− +

=

Retorno médio anual do título B

Ano Retorno da carteira (%) Desvio (%) Desvios ao quadrado (%)

(1) (2) (3)=(2) -média (4) = (3) x (3)

2 7,766 4,354 18,959

3 3,106 -0,306 0,094

4 -4,447 -7,859 61,759

5 3,568 0,156 0,024

6 7,067 3,655 13,357

Total 17,060 94,193

Média 3,412 23,548

Desvio-padrão do título B = 548,23

4

39,94 %

_

kA

σ = = = 4,853 = 4,853

O desvio-padrão dos retornos do ativo B é igual a 4,856%.

3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Faltam cinco anos para o vencimento dos títulos da Cia. Serena. Os juros são pagos

anualmente; os títulos têm um valor nominal de $1.000; e a taxa de juros de cupom é 9%.

a) Qual taxa de retorno até o vencimento ao preço de mercado corrente de: (1) $ 926 ou (2) $ 1.126?

b) Você pagaria $ 926 por um desses títulos se achasse que a taxa apropriada de juros