Financeiro

ETAPA 2

Passo 3 (Equipe)

Interpretar o balanceamento entre risco e retorno usando os números, no qual os desvio-padrão são: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o retorno esperado para ambos é de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresentam menor risco.

RESPOSTA: Para se chegar ao resultado do problema proposto recorre-se ao cálculo do Coeficiente de variação - (CV), que é calculado simplesmente dividindo-se o desvio-padrão,k, de um ativo pelo seu valor esperado, k, através da fórmula CV = k / k, chegando-se ao seguinte resultado:

Projeto A:

CV= 170/280

CV= 0,6071 Projeto B:

CV= 130/280

CV= 0,4642

RISCO: Possibilidade de perda. Quanto mais certo for o retorno de um ativo ou de uma carteira de ativos, menor sua variabilidade e, portanto, menor seu risco.

Ex: O depósito numa caderneta de poupança é menos arriscado que apostar em corridas de cavalo, pois a primeira rende juros constantes mais uma taxa de juros pôr ano e são garantidos pelo governo federal.

DIFERENÇA ENTRE RISCO E INCERTEZA: Está relacionada ao conhecimento das probabilidades ou chances de correrem certos resultados. O risco ocorre quando quem toma as decisões da aplicação de um ativo pode estimar as probabilidades relativas a vários resultados, com base em dados históricos, o que chamamos de distribuições probabilísticas objetivas. Quando não se tem dados históricos e precisa fazer estimativas aceitáveis, ou seja, distribuições probabilísticas subjetivas, lidamos com a incerteza.

RETORNO ESPERADO: O que um indivíduo espera que uma ação possa proporcionar no próximo período. É apenas uma expectativa, já que o retorno efetivo poderá ser maior ou menor que o esperado. A expectativa de um indivíduo pode simplesmente ser o retorno médio que o título obteve no passado

Relação entre risco e retorno: o retorno sobre o investimento deve ser proporcional ao risco envolvido. Risco é uma medida da volatilidade dos retornos e dos resultados futuros.

Volatilidade: é a quantidade de flutuações que ocorrem com uma série de números quando eles se desviam de uma série representativa.

DESVIO-PADRÃO: representa a raiz quadrada dos desvios médios das observações inidividuais em relação ao valor esperado, elevados ao quadrado. O primeiro passo para se calcular o desvio-padrão de uma distribuição é achar o valor esperado, k, dado pela equação:

ETAPA 3

Passo 2

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Tx Lr + Beta ( Rm - TX Lr )

9,75 + 1,5 . ( 14 - 9,75 )

9,75 + 1,5 . ( 4,25 )

9,75 + 1,5 . 4,25 = 6,37

9,75 + 6,37 = 16,12

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Tx Lr + Beta ( Rm - TX Lr )

9,75 + 0,9 . ( 14 - 9,75 )

9,75 + 0.9 . ( 4,25 )

9,75 + 0.9 . 4,25 = 3,82

9,75 + 3,82 = 13,57

Passo 4 ( Equipe )

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$ 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Liquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos Projetos.

250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 225.733,63

( 1 + 0.10,75 )¹ 1.1075

250.000,00 250.000,00

___________