Um modelo de simulação sobre otimização do período de concessão dos regimes de parcerias público-privadas

Um modelo de simulação sobre otimização do período de concessão dos regimes de parcerias público-privadas:

Abstrato:

Parcerias público-privadas (PPP) estão se tornando uma opção cada vez mais popular de entrega do projeto. Nos termos do acordo PPP com base em concessão, o parceiro privado é responsável pelo financiamento do regime, enquanto o seu investimento de capital serão recuperados através das receitas de operação ao longo do período de concessão. Portanto, o cálculo de um retorno de investimento adequado ao longo do período de concessão torna-se um aspecto muito importante que influencia o sucesso do projeto PPP modo, nomeadamente, a concessionária pode ser tentado a aumentar o seu preço / tarifa deve a queda de receita aquém do seu esperado. No entanto, devido às dificuldades em estimar as incertezas de longo prazo e os perfis mais amplo de risco na fase de concurso, o governo vai realizar o valor presente líquido tradicional e período de retorno análises para determinar o período de concessão. Neste trabalho, um modelo de simulação que visa auxiliar o parceiro público para determinar um período de concessão ideal é proposto. Um exemplo hipotético é trabalhado por meio de ilustrar o conceito do modelo de simulação. O resultado mostra que os riscos e incertezas, tais como uma mudança na taxa de inflação, o fluxo de tráfego e custo de operação, poderia influenciar a decisão sobre o período de concessão. Com a ajuda do modelo de simulação, o impacto do risco pode ser tida em conta aquando do estabelecimento de um período de concessão ideal.

Introdução:

Há uma tendência crescente para os governos e outros clientes na indústria da construção para colocar os grandes projetos para o sector privado [1]. De acordo com Miller e Evje [2], mecanismos de entrega puramente públicas e puramente privadas não são confiáveis, instável e avessos à inovação. A disparidade entre as necessidades desesperadas para instalações / serviços sociais e do gasto público restrito deu origem a uma crescente utilização de parceria público-privada (PPP) [3]. A abordagem PPP tem sido aplicado à infraestrutura [4-6], estádios desportivos [7,8], hospital [9], a prisão [10] e manutenção [4,11,12] projetos. Muitos estudos têm afirmado que economia de custos significativa pode ser alcançada através de um mecanismo deste tipo, [9,12-14].

De acordo com Zhang e Kumaraswamy [15], a opção mais popular PPP é o tipo baseada concessão tais como build-próprio-operação-transferência em que o parceiro privado (concessionária) compromete-se a financiar, conceber, construir, operar e manter as instalações durante um período de concessão que é geralmente determinada por sua contraparte pública no início. Em troca, a concessionária irá recuperar seus investimentos de capital através da receita de operação ao longo do período de concessão. O estabelecimento de um período de concessão adequada é importante para o sucesso de um projeto de PPP. Protegido por um "fluxo de receita" mínimo garantido, a concessionária tem o direito de aumentar o número de vítimas / tarifa, no caso seu lucro real está aquém do retorno antecipado. Projetos com um prazo de concessão mais curto pode, portanto, resultar em um regime de portagem / tarifa mais elevada, e isso obviamente não é desejável do ponto de vista dos usuários.

Do ponto de vista do governo, concedendo um prazo de concessão excessivamente longo pode significar uma perda de interesse público, especialmente quando a instalação se atingir o pico da sua vida económica no final do período de concessão. Portanto, é necessário que o governo para identificar um período de concessão óptimo para que seja longo o suficiente para justificar um retorno financeiro atraente para a concessionária, mas ainda assim o suficiente para a instalação a ser entregue ao governo para a operação subsequente. Embora as técnicas comuns de gestão financeira pode ajudar a projetar o período de retorno (PBP) do regime, os riscos associados aos potenciais rendimentos e despesas devem ser devidamente considerados para refletir as possíveis mudanças nas condições de mercado e ambiente externo. Atalho para o processo de decisão, os decisores podem contar com o PBP e testes de valor para o dinheiro para determinar o período de concessão para um projeto de PPP.

Com a capacidade de prever as consequências em circunstâncias diferentes, a simulação pode ser conduzida para desvendar os efeitos dos riscos sobre o período de concessão. Com base na taxa de retorno esperada, os decisores podem estabelecer a distribuição período de concessão correspondente com base nos custos simulados e receitas do projeto. O objetivo deste artigo é explorar o potencial da aplicação das técnicas de simulação para deduzir o período de concessão ideal que deve ajudar a equilibrar os interesses tanto do governo e dos investidores. O artigo começa descrevendo as características do modelo de simulação. Um exemplo hipotético é então aplicado ao modelo para ilustrar o seu funcionamento e desempenho. Os resultados indicam que o modelo de simulação pode resultar num período de concessão óptima que é de outro modo difícil de ser aproximada por simples referência à PBP do projeto.

Prática na determinação do período de concessão:

Como todos os outros programas de investimento, um projeto de PPP devem ser viáveis ​​financeira e um esquema seria considerado atraente para a concessionária somente se alcança uma taxa de retorno razoável. Por conseguinte, algumas técnicas de avaliação financeira, como a análise de custo-benefício [16], o valor presente líquido (VPL), foram iniciadas NPV em risco [17], comparador do sector público [18,19] e assim por diante. Usando métodos convencionais VPL o PBP é calculado descontando o fluxo de caixa líquido do investimento e um investimento é pago de volta quando o VPL é igual a zero. Na ausência de qualquer incerteza na estimativa de fluxo de caixa, o PBP é um período de concessão ideal para o sistema, tal como o concessionário vai ganhar um retorno financeiro desejável. Portanto, o governo estaria inclinado a contar com o PBP para determinar o período de concessão dos projetos de PPP [20].

No entanto, a estimativa de fluxo de caixa é ofuscada por riscos e incertezas tais como flutuações nas taxas de juros, inflação, custos e receitas. Estas questões poderiam ter efeitos profundos sobre a previsão PBP [21]. Uma estimativa demasiado optimista poderia significar a taxa de retorno esperada pela concessionária pode nunca ser realizado durante o período de concessão acordado. Merna e Smith [22] defendeu que mutuamente devem existir procedimentos aceitáveis, em que as condições no contrato pode ser renegociado de tempos em tempos. Permitindo que o período de concessão a ser ajustado de acordo com o ambiente externo em mudança é no entanto prática incomum, já que não seria apenas transferir a maior parte do risco financeiro para o governo, mas também poderia dissuadir a concessionária de identificação de medidas de redução de custos. renegociação excessiva também pode ter custos elevados para ambos os lados.