A Lista de Exercícios
Por: Ga TOP • 30/10/2023 • Abstract • 800 Palavras (4 Páginas) • 40 Visualizações
Exemplo Piloto
A Agra Industries está estudando a viabilidade de um investimento de longo prazo, para aumentar sua capacidade instalada, na medida em que está inserida em um setor que projeta forte crescimento. O investimento inicial em capital fixo previsto é de R$ 1.000.000,00 com vida útil de 5 anos. Os fluxos Líquidos de caixa projetados para os cinco anos são de:
Ano 1 = + R$ 200.000,00
Ano 2 = + R$ 350.000,00
Ano 3 = + R$ 450.000,00
Ano 4 = + R$ 520.000,00 → Risco de 10%
Ano 5 = + R$ 600.000,00 → Risco de 15%
A estrutura de financiamento para investimento está assim composta:
Capital próprio = 60% com custo de capital a ser calculado sabendo que:
Componente | Sigla | Empresa |
Taxa Livre de risco (% a.a) | Rfr | 5,00% |
Risco do Setor/Beta | β | 1,19047620 |
Prêmio ao Risco de mercado (% a.a) | (Rm-Rfr) | 7,00% |
Rentabilidade da Carteira de Mercado (% a.a) | E(RM) | 12,00% |
Capital de terceiros = 40% com custo de capital (taxa de juros) informada pelo BNDES (Financiamento – TJLP) de 1,50% ao mês com capitalização semestral mais um spread bancário 1,00% ao ano.
A alíquota de imposto de renda (IR) é de 30% ao ano.
Com base nas informações fornecidas, desenvolva:
- Fluxo de Caixa Original (Não Contempla o Risco)
- Fluxo de Caixa à certeza (ou Fluxo de Caixa equivalentes à certeza), levando em consideração os devidos riscos
- O Custo de Capital Próprio
- O Custo Médio Ponderado de Capital – CMPC (WACC)
- Taxa Mínima de Atratividade (TMA)
→ Para ambos fluxos de Caixa (Original e à Certeza), calcule os seguintes indicadores:
- Valor Presente Líquido (VPL)
- Valor Uniforme Líquido (VUL)
- Taxa Interna de Retorno (TIR)
- Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM)
- Payback Simples (PBS) → Desconsiderando o valor do dinheiro no tempo e a Inflação no Período, Inflação = 0
- Payback Descontado (PBD)
- Índice de Lucratividade Líquida (ILL)
- Taxa de Retorno Contábil (TRC)
Tópicos Importantes/Fórmulas
1 – Custo de Oportunidade
2- Custo de Capital
2.1 Próprio
2.1.1 Gordon
[pic 1]
2.1.2 CAPM
[pic 2]
2.2 De Terceiros
2.3 Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)
[pic 3]
3 – Taxa Mínima de Atratividade (TMA)
TMA = CUSTO DE CAPITAL + PRÊMIO AO RISCO
[pic 4]
4 – Valor Presente Líquido (VPL)
[pic 5]
CPL = - VPL
5 – Valor Uniforme Líquido (VUL)
VUL = VPL * (A/P; i %; n)
CUL = - VUL
6 – Taxa Interna de Retorno (TIR)
[pic 6]
7 – Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM)
→ Visualiza o Futuro (Prevendo o Risco)
- Para calcular a TIRM devem ser feitas as seguintes operações:
→ Todos os fluxos de caixa negativos são “levados” para a data presente (n = 0) usando uma taxa de financiamento;
→ Todos os fluxos de caixa positivos são “levados” para a data futura (n = horizonte de análise) a uma taxa de reinvestimento;
→ Após essas operações, todos os fluxos de caixa foram resumidos a um valor presente (P) e um único valor futuro (F), calculando-se a TIR clássica desses fluxos de caixa, encontrando-se, assim, a TIRM.
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