Administração Financeira ATPS

ETAPA 3

Passo 2

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF)

Ks= 0,0975+1,5(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,16125-0,06)

Ks=0,16125

Ks= 16,12%

P=$6/(Ks-6% )=

$6/(0,16125-0,06)=R$59,26

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do

governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF)

Ks= 0,0975+0,9(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575-0,05)

Ks=0,13575

Ks= 13,58%

P=$8/(Ks-5%)=

$8/(0,13575-0,05)=R$93,29

Passo 3

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Companhia Y – taxa de 18 %

P= D(1 +G)

KS – G

P0 = 4 ( 1+ 0,18)

0,15- 0,18

P0 = 7,69

Companhia Y – taxa de 7 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 ( 1+ 0,07)

0,15- 0,07

P0 = 7,06

R: O preço mais alto a taxa de 18 %.

Passo 4.

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$: 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$: 1.560.000,00. A projeção é para 10 Anos. Com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor presente liquido, taxa interna

de Retorno, índice.

PROJETO A

Ano Fluxo de caixa( R$) TMA TIR Payback simples Indice de Lucratividade

0 R$ 1.200.000,00

1 R$ 250.000,00 11% 16% -R$ 950.000,00 0,19

2 R$ 250.000,00 11% -R$ 700.000,00 0,17

3 R$ 250.000,00 11% -R$ 450.000,00 0,15

4 R$ 250.000,00 11% -R$ 200.000,00 0,14

5 R$ 250.000,00 11% -R$ 50.000,00 0,12

6 R$ 250.000,00 11% R$ 300.000,00 0,11

7 R$ 250.000,00 11% R$ 550.000,00 0,1

8 R$ 250.000,00 11% R$ 800.000,00 0,09

9 R$ 250.000,00 11% R$ 1.050.000,00 0,08

10 R$ 250.000,00 11% R$ 1.300.000,00 0,07

VPL = R$ 272.308,00 4,80 anos 1,22

PROJETO B

Ano Fluxo de caixa( R$) TMA TIR Payback simples Indice de Lucratividade

0 R$ 1.560.000,00

1 R$ 210.000,00 11% 755% -R$ 1.350.000,00 0,12

2 R$ 210.000,00 11% -R$ 1.140.000,00 0,1

3 R$ 210.000,00 11% -R$ 930.000,00 0,09

4 R$ 230.000,00 11% -R$ 700.000,00 0,09

5 R$ 230.000,00 11% -R$ 470.000,00 0,08

6 R$ 230.000,00 11% -R$ 240.000,00 0,07

7 R$ 240.000,00 11% R$ 0,00 0,07

8 R$ 250.000,00 11% R$ 250.000,00 0,06

9 R$ 250.000,00 11% R$ 500.000,00 0,06

10 R$ 250.000,00 11% R$ 750.000,00 0,05

VPL = R$ 225.993,63 6 anos 0,79

Etapa 4.

Passo 1

Métodos de Orçamento de Capital: com risco.

Um investimento é chamado livre de risco se o seu retorno e estável e confiável. Os investidores geralmente consideram as letras do tesouro, emitidos pelo governo norte-americano, como um investimento livre de risco.

Não há projetos de risco em orçamento de capital. Os fluxos de caixa futuros de um projeto inesperadamente podem aumentar ou diminuir. A perda de participação no mercado, aumento no custo de financiamento são fatores que podem reduzir os fluxos de caixa. A principal tarefa do analista de investimento é selecionar projetos sob condições de incerteza, já que há risco no orçamento de capital.

RISCO

Não há projeto livres de RISCO, porque os fluxos de caixa futuros de um projeto, inesperadamente, podem aumentar ou diminuir.

Existem muitos fatores que podem reduzir os fluxos de caixa esperados:

Perdas de participação no mercado, aumento no custo dos produtos vendidos, novas regulamentações ambientais, aumento no custo de financiamento.

LIVRE DE RISCO

Os investidores geralmente, consideram as letras do tesouro, emitidas pelo governo norte-americano, como um investimento livre de risco sobretudo porque têm retornos certos e garantidos.

CERTEZA

É