As Finanças Corporativas

Finanças Corporativas

MBA GFCA

Aluna:

1) Considerando uma taxa SELIC de 3,75% (taxa rf), um prêmio pelo risco de mercado (E(rm) – rf) de 5% e um Beta de 1,4, calcule o custo de capital próprio (Ke) da ABC utilizando o CAPM.

Ke= rf + b [E(rm) – rf ]

Ke= 3,75% + 1,4 * 5%        

Ke= 10,75%

2) Considerando uma taxa SELIC de

 3,75% (taxa rf), um company default spread (CDS) de 1,5%, calcule o custo das dívidas (Kd) da ABC.

Kd = rf + CDS

Kd = 3,75% + 1,5%

Kd = 5,25%

3) Com base nos resultados das questões 1 e 2, calcule o WACC da ABC, considerando que 60% do capital próprio (E/(D+E)) e 40% proveniente de empréstimos e financiamento (D/(D+E)). A alíquota de impostos da ABC (T) é de 34%.

WACC = [E/(D+E) x Ke] + [D/(D+E) x Kd x (1 - T)]

WACC = 0,6 * 10,75% + 0,4 * 5,25% * (1-0,34)

WACC = 7,84%

4) Considerando uma taxa SELIC de 3,75% (taxa rf), um prêmio pelo risco de mercado (E(rm) – rf) de 5%, calcule o Ke, o Kd e o WACC da Petrobras, com base nas informações a seguir:  

Beta da Petrobras = 1,9  

CDS da Petrobras = 1,0%  

Valor de mercado do capital acionário = US$ 75 bilhões  

Valor de mercado das dívidas = US$ 75 bilhões  

Alíquota de impostos (T) = 34%

Ke= rf + b [E(rm) – rf ]

Ke= 3,75% + 1,9 * 5%

Ke= 13,25%

Kd = rf + CDS

Kd = 3,75% + 1,0%

Kd = 4,75%

WACC = [E/(D+E) x Ke] + [D/(D+E) x Kd x (1 - T)]

WACC = 0,5 * 13,25% + 0,5 * 4,75% * (1-0,34)

WACC = 8,19%

5) Considerando uma taxa SELIC de 3,75% (taxa rf), um prêmio pelo risco de mercado (E(rm) – rf) de 5%, calcule o Ke, o Kd e o WACC das Lojas Renner, com base nas informações a seguir:  

Beta da Renner = 0,64  

CDS da Renner = 0,75%  

Participação do capital acionário = 75%  

Participação das dívidas = 25%  

Alíquota de impostos (T) = 34%

Ke= rf + b [E(rm) – rf ]

Ke= 3,75% + 0,64 * 5%

Ke= 6,95%

Kd = rf + CDS

Kd = 3,75% + 0,75%

Kd = 4,5%

WACC = [E/(D+E) x Ke] + [D/(D+E) x Kd x (1 - T)]

WACC = 0,75 * 6,95% + 0,25 * 4,5% * (1-0,34)

WACC = 5,96%

6) O gráfico abaixo apresenta a relação Dívida Liquida/EBITDA da Petrobras no período de 2010 a 2019.

[pic 1]

Usando esse indicador, como você analisaria o risco de inadimplência da empresa no decorrer desses 10 anos?

Entendendo que até 1 seria analisado como baixo risco, até 2,5 como risco médio e acima de 4 alto risco, segue abaixo a análise: