MÉTODOS DE AVALIAÇÃO: FLUXOS DE CAIXAS DESCONTADOS

Seção 1 - Taxa Interna de Retorno - TIR

Para fechar o estudo sobre os métodos de fluxo de caixa descontado é

preciso compreender a taxa de desconto que se iguala ao valor atual líquido dos

fluxos de caixa de um projeto a zero.

Durante a leitura desta aula é importante que tenha sempre em

mão um dicionário e/ou outros materiais de pesquisa a fi m de

eliminar eventuais dúvidas pontuais sobre o assunto discuƟ do.

Bons estudos!

Que “a TIR é um indicador da rentabilidade do projeto, e

deve ser comparada com a taxa mínima de atraƟ vidade

do invesƟ dor. Esta taxa mínima de atraƟ vidade é a taxa

correspondente à melhor remuneração que poderia ser

obƟ da com o emprego do capital em um invesƟ mento

alternaƟ vo” (SILVIO, 2012, p. 43).

Em termos distintos, a taxa que faz com que o valor atual das entradas

seja igual ao valor atual das saídas (COLARES, 2012).

Para fi ns de decisão, a taxa obtida deverá ser confrontada à taxa

que representa o custo do capital da empresa e o projeto só deverá

ser aceito quando a sua taxa interna de retorno (TIR) superar

o custo de capital, signifi cando que as aplicações da empresa

estarão rendendo mais do que o custo dos recursos usados na

entidade como um todo (COLARES, 2012, p. 17).

Em termos diferenciados, ainda segundo Colares (2012, p. 17) o processo

de cálculo é exatamente o mesmo empregado no método do “VAL - Valor Atual

Líquido”: por tentativa e erro, a diferentes taxas, até ser obtida uma aproximação

daquela que torna o valor atual líquido igual a zero.

Como você poderá notar, esse método não tem os mesmos problemas

se comparado com o do valor atual líquido; contudo, pressupõe que os fluxos

de entrada de cada período sejam reaplicados à taxa interna de retorno calculada

(COLARES, 2012).

“TIR é usada como método de análise de

invesƟ mentos, onde o invesƟ mento será

economicamente atraente se a TIR for maior do

que a taxa mínima de atraƟ vidade (taxa de retorno

esperada pelo invesƟ mento). A TIR também é

uƟ lizada na comparação entre dois ou mais projetos

de invesƟ mentos, quando estes forem mutuamente

excludentes. Neste caso, o projeto que apresentar o

maior valor da TIR será o projeto economicamente

mais atraente” (PEREIRA; ALMEIDA, 2012).

Administração fi nanceira e orçamentária II - Robsom Marques de Amorim - UNIGRAN

70Voltando ao nosso exemplo da Empresa ABC S.A., já determinamos

o valor atual líquido a 10% (dez por cento) ao ano, obtivemos $ 132.822,38.

Precisamos chegar a $ 0,00