A Matriz de Atividade Final

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Atividade final        

Matriz de atividade final

Estudante: Tamara Martins de Oliveira Bergara

Disciplina: Valuation

Turma: POSGF_Osasco_02N

ETAPA 1

Estimativa – custo de capital Informe a fonte de cada valor utilizado nos cálculos bem como a forma como os cálculos foram efetuados.

CPMC = {Ke*%PL}+{K3º*%P}*(1-IR) CPMC: ((0,1291*0,56))+((0,1828*0,44))*(1-0,34) = 0,12538*100 = 12,54% Origem: Beta Alavancado: 0,97*(1+((0,44/0,56))*(1-0,34)) = 1,47 Custo de capital próprio nominal EUA: 0,0147+1,473*(0,0487)+(0,0317) = 0,1181*100 = 11,81% Custo de capital próprio real EUA: ((1+0,1181)/(1+0,02))-1 = 0,0961*100 =9,62% Custo de capital próprio Brasil: ((1+0,0962)*(1+0,03))-1= 0,12908 = 12,91%

Planejamento: etapas para realizar o cálculo do valuation

As etapas realizadas no processo: 1.Cálculo do beta do setor alavancado; 2. Custo de capital próprio nominal EUA; 3. Custo de capital próprio Real EUA; 4. Custo de capital próprio Brasil; 5. CMPC; 6. Atualização do fluxo de caixa com as informações; 7. Cálculo do valor presente do fluxo de caixa livre dos acionistas; 8. Cálculo de valuation da ação da empresa analisada.

ETAPA 2

Validação/atualização dos dados relativos ao custo do capital realizados na etapa 1

Beta Alavancado: 0,97*(1+((0,44/0,56)) *(1-0,34)) = 1,47 Custo de capital próprio nominal EUA: 0,0147+1,473*(0,0487) +(0,0317) = 0,1181*100 = 11,81% Custo de capital próprio real EUA: ((1+0,1181) / (1+0,02)) -1 = 0,0961*100 =9,62% Custo de capital próprio Brasil: ((1+0,0962) *(1+0,03)) -1= 0,12908 = 12,91% CPMC: ((0,1291*0,56)) +((0,1828*0,44)) *(1-0,34) = 0,12538*100 = 12,54%

Justificativa

Beta: como análise do resultado do beta alavancado da empresa calculado (1,47), pode-se concluir que a empresa Fantásticos e Grandiosos Visionários Ltda possui uma alavancagem maior do que a média do setor em que atua (Educação: Beta = 1,15), logo o seu risco será maior. Custo de capital próprio nominal EUA: Apresenta as premissas adotadas para o cálculo do custo do capital nominal para o investidor americano. Custo de capital próprio real EUA: Apresenta as premissas adotadas para o calculo de custo de capital em termos reais (Ke real EUA), descontada a inflação. Custo de capital próprio Brasil: Apresenta as premissas adotadas para o calculo de custo de capital em termos reais (Ke nominal BR), incluindo a inflação. CPMC: O custo de capital médio ponderado representa a taxa que torna minimamente atrativa a realização de um investimento considerando os riscos percebidos Contudo, considerando o custo de capital calculado é utilizado para a avaliação dos investimentos sendo baseado no fluxo de caixa futuros, onde é coerente utilizar dados da inflaçao projetada para cada mercado, ou seja, é recomendável calcular o custo de capital tendo como referencia uma moeda forte, como o Dólar para que se possa ter parâmetros do comportamento de um mercado mais maduro, como a inflação dos Estados Unidos. Trazendo essas informações nos cálculos, a análise fica mais consistência e com uma visão mais realista para o futuro investidor. Considerando o cenario estimado, a taxa de retorno que justificaria assumir os riscos do investimento sobre a ótica de todos os investidores será de 12,54% ao ano.

Fluxo de caixa projetado Preencha a planilha Etapa 2 – Fluxo de caixa

O modelo apresentado permite uma visão completa do que se espera para o négocio, partindo de uma visão economica e adicionando os efeitos financeiros para a apuração do fluxo de caixa disponível da empresa e do acionista, ou seja, o FCLE consiste em apurar o valor que efetivamente estará disponivel para novos investimentos ou para pagamentos dos investidores de capital  e o FCLA é o fluxo que demonstra efetivamente o valor que poderão utilizar, como exemplo a distribuição de dividevendos. [pic 3] [pic 4]

Cálculo de valuation das ações

VP FCLA        R$ 200.018,06 / 100.000,00 = R$ 2,00 Ação – Valuation = R$ 2,00

Recomendação Com base nos resultados da valuation, faça a sua recomendação sobre a aquisição ou não das ações FGVH1.

Com base nos índices para análise do valuation conclui-se que é recomendável a aquisição das ações, pois chega-se ao valor da ação de R$ 2,00 e um FCLA trazido ao valor presente livre das amortizações de divida de R$ 200.018.

REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS Apresente todas as referências utilizadas e citadas no corpo da atividade, seguindo o padrão da ABNT.

(ASSAF NETO, 2019)

        

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