Caso Clarkson Lumber Company

UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ

MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

Fichamento de Estudo de Caso

Robson Santana Moura

Trabalho da disciplina Mercado financeiro e de capitais

                                                 Tutor: ????

Aracaju / SE

2017

Estudo de Caso :

MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS

Clarkson Lumber Company

REFERÊNCIA:  PIPER,  Thomas  R.  Clarkson  Lumber  Company.  Harvard  Business  School, 212 - P01, 1996.

A Clarkson Lumber Company fora fundada em 1981, por meio de uma sociedade empresária entre o sr. Keith Clarkson e seu cunhado Henry Holtz.  A empresa ficava num subúrbio em crescimento de uma grande cidade do noroeste pacífico dos Estados Unidos e possuí a um terreno com acesso a um desvio ferroviário onde se havia construído quatro grandes armazéns.  As operações da empresa se limitavam à distribuição de produtos de madeira na área local. Produtos típicos incluíam molduras de compensado e portas e caixilhos.

O sr.  Keith Clarkson comprou a participação do Sr. Holtz na sociedade empresária por US$ 200.000 em 1994, sendo que o valor deveria ser pago nos dois anos seguintes (1995 e 1996), em parcelas semestrais de US$ 50.000. O pagamento foi efetuado por meio de uma nota promissória, assim o sr. Clarkson teria tempo para conseguir o financiamento necessário para realizar o pagamento. Essa nota tinha taxa de juros de 11%

Na primavera de 1996, depois de um rápido crescimento nos negócios levando em consideração os anos anteriores, a Clarkson Lumber Company previu um aumento substancial nas vendas, não obstante dos resultados o sr. Clarkson notou a falta de ativo disponível para o desenvolvimento da companhia, desse modo o sr. Clarkson decidiu aumentar seu empréstimo junto ao banco Nacional Suburbano, porém para que esse aumento fosse possível o banco exigiu que o sr. Keith Clarkson desse garantia pessoal, o que não agradou o empresário.

O sr.  Clarkson   tinha sido apresentado por um amigo ao sr.  George Dodge funcionário de um banco maior, o Banco Nacional Northrup. Durante uma conversa os dois discutiam acerca da possibilidade de o Banco Nacional Northrup estender uma linha de crédito para a Clarkson Lumber, entretanto existia a questão de saber se existia ou não um risco elevado para a concessão do pedido para a linha de crédito até US$ 750.000.  

A Clarkson Lumber Company apresenta muitos pontos fortes, contudo apresenta alguns pontos que devem ser tratados. Como exemplo pode ser citado os custos que tem aumentado a um ritmo mais rápido do que as vendas. O custo dos produtos vendidos é consistentemente em torno de 75% das vendas.  

Em 1995 o retorno sobre ativos foi de aproximadamente 5%.  Devido as obrigações em forma de crédito comerciais assumidas pelo sr. Clarkson, o total de ativos também são inflados.

A companhia mantém um estoque volumoso e apresenta um giro de estoque de 6%. O Prazo médio de recebimento variou de 38 para 48 dias, tendo como referência o ano de 1993. Desta forma, os recursos convertidos em entrada de caixa encontram-se em sua grande parte comprometidos com o estoque e o pagamento de empréstimos.

É notório que o Sr.  Clarkson passa por uma escassez de fundos, decorrentes da compra da participação do Sr. Holtz nos negócios e os investimentos adicionais em capital de giro associado ao aumento do volume de vendas da empresa.