A Estratégias com Derivativos
Por: fasav • 22/4/2022 • Exam • 342 Palavras (2 Páginas) • 83 Visualizações
Estratégias com Derivativos 2S/2021 – Avaliação Intermediária
1.
Diante de uma importação com preço futuro fixado em moeda estrangeira, é preciso considerar a volatilidade do câmbio que será observada no período em questão. No caso em questão, fala-se em valor muito significativo, USD 17.642.000,00 e um prazo considerável, 100 dias. Variações cambiais, por menor que sejam neste período, podem causar uma grande variação no total a pagar ao fim da operação, e aumentar largamente os custos do período, devido à este grande montante envolvido.
Neste caso, pode-se lançar mão de instrumentos que possibilitem reduzir os impactos da flutuação cambial, como o contrato a termo. Nele, é contratada uma cotação referencial para uma data futura, acertada no momento de contratação. Uma das vantagens dos contratos a termo é a possibilidade de customização, o que permitiria contratar o valor exato da importação a ser realizada e na mesma data. Ainda, pode-se citar a observância prévia dos valores finais da operação. Em contrapartida, há risco de crédito das 2 partes contratantes, impossibilidade de verificação de ganho financeiro com a possível variação favorável no câmbio e, por fim, pagamento de Imposto de Renda sobre o ganho de capital se houver recebimento de ajuste no contrato.
2.
a)
Valor referencial USD | Cenário de vencimento | Ajuste |
17.642.000,00 | 4,79 | -R$ 9.350.260,00 |
17.642.000,00 | 5,32 | R$ - |
17.642.000,00 | 5,85 | R$ 9.350.260,00 |
17.642.000,00 | 6,12 | R$ 14.113.600,00 |
b) Dados:
Valor referencial USD | Cenário de vencimento (R$) | Sem Hedge (R$) | Ajuste (R$) | Com Hedge (R$) | IR (R$) | Ajuste+IR (R$) | Resultado com IR (R$) |
17.642.000,00 | 4,79 | 84.505.180,00 | - 9.350.260,00 | 93.855.440,00 | - | - 9.350.260,00 | 93.855.440,00 |
17.642.000,00 | 5,32 | 93.855.440,00 | - | 93.855.440,00 | - | - | 93.855.440,00 |
17.642.000,00 | 5,85 | 103.205.700,00 | 9.350.260,00 | 93.855.440,00 | 1.402.539,00 | 10.752.799,00 | 95.257.979,00 |
17.642.000,00 | 6,12 | 107.969.040,00 | 14.113.600,00 | 93.855.440,00 | 2.117.040,00 | 16.230.640,00 | 95.972.480,00 |
[pic 1] [pic 2]
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