Os Métodos Quantitativos Aplicados a Corporate Finance

Atividade individual

        

Matriz de análise de viabilidade
Disciplina: Métodos Quantitativos Aplicados a Corporate Finance	Módulo:
Aluno: Jose	Turma:
Tarefa: Atividade Individual
INTRODUÇÃO Apresente as suas considerações iniciais sobre o caso estudado.
A ROLGUIND LTDA está avaliando a compra de equipamentos para a geração de energia solar. Para isto, é necessário avaliar se o investimento vale a pena. Antes da avaliação do investimento, é necessário verificar se o faturamento é uma boa métrica para estimar o consumo de energia através do estudo da equação da reta e do coeficiente de correlação. Após esta análise, será necessário efetuar as projeções e análises financeiras.
Cálculo e interpretação do coeficiente de correlação entre o faturamento e o consumo médio de energia por mês
Considerando os dados dos últimos 20 anos de faturamento e de consumo de energia elétrica, será considerado para cálculo da correlação a variável X independente e Y dependente. A variável X será considerada o faturamento e a variável Y o consumo de energia. [pic 3] Através da ferramenta excel, é possível calcular o coeficiente de correlação através da fórmula =CORREL. A correlação linear entre o faturamento e o consumo de energia é de 99,82%, ou seja, uma correlação forte positiva. A interpretação é que os valores crescentes de faturamento estão associados aos valores crescente de Y. Adicionalmente, calculando o coeficiente de determinação (R2 – Coeficiente de Peason), é possível verificar que o montante das variações de consumo de energia podem ser explicados pelas variações no faturamento, através da fórmula =RSQ na ferramenta excel. O coeficiente de determinação é de 99,64%, ou seja, 99,64% das varições no consumo de energia, podem ser explicados pelas variações no faturamento.
Cálculo da equação da reta de regressão linear entre o faturamento e o consumo médio de energia por mês
A seguir é demonstrado o gráfico de dispersão e equação da reta: [pic 4] [pic 5] O gráfico demonstra como o aumento no consumo de energia é correlacionado com o faturamento. A equação da reta demonstra que para cada valor de X é possível estimar um valor de Y. Com isso, é possível estimar o consumo médio com base na projeção do faturamento.
Projeção do consumo médio de energia por mês para os próximos cinco anos
Substituindo o valor de x na equação da reta pelo valor de faturamento projetado de cada ano, é possível projetar o consumo médio. [pic 6] Para o cálculo da projeção de consumo de energia mensal foi considerado o faturamento mensal. A equação da reta anual e mensal diferem somente no valor do intercepto. Desta forma, o cálculo da projeção anual e mensal é igual. Outra maneira de se calcular a projeção de consumo de energia mensal, seria cálcular a equação da reta considerando o faturamento anual vs consumo médio mensal, o que não acho adequado, dado que dessa forma estaremos utilizando dados anuais x mensais.
Fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto Considere o orçamento originalmente apresentado pela Tecsol Ltda.
Considerando o orçamento original apresentado pela Tecsol LTDA, foi possível projetar o fluxo de caixa e fluxo de caixa descontado. Para a projeção dos fluxos, foi considerado as seguintes premissas: Entrada no valor de R$ 27.180,00 Prestação calculada com taxa de 1,19% a.m. em 36 meses com valor financiado de R$ 63.420,00. Valor da prestação de R$ 2.176,18 mensais. Economia mensal com base na geração de energia pelo projeto e consumo projetado. Cabe ressaltar que caso o consumo ultrapasse a capacidade de geração (3.000 KWh/mês), será considerado somente a economia com base na capacidade de geração máxima. Para o desconto dos fluxos, foi considerado uma T.M.A. de 1,48% a.m. A seguir, o fluxo de caixa é apresentado segundo as premissas. [pic 7] [pic 8]
Fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto, considerando a aquisição de mais conjuntos de placas solares de 500 kWh/mês
Considerando a compra de mais uma placa solar, o que atenderia a demanda projetada, foi possível projetar o fluxo de caixa. Para a projeção do fluxo de caixa, foi considerado as seguintes premissas: Entrada no valor de R$ 29.760,00 Prestação calculada com taxa de 1,19% a.m. em 36 meses com valor financiado de R$ 69.440,00. Valor da prestação de R$ 2.382,75 mensais. Economia mensal com base na geração de energia pelo projeto e consumo projetado. Cabe ressaltar que caso o consumo ultrapasse a capacidade de geração (3.500 KWh/mês), será considerado somente a economia com base na capacidade de geração máxima. A seguir, o fluxo de caixa é apresentado segundo as premissas. [pic 9] [pic 10]
Cálculo e interpretação dos indicadores de viabilidade Calcule todos os indicadores solicitados para cada um dos fluxos de caixa projetados.
1. Valor presente líquido (VPL) O VPL dos projetos são os seguintes: VPL considerando orçamento original R$ 18.302,20 VPL considerando aquisição de mais uma placa R$ 16.829,23 O VPL de ambos os projetos apresentaram valores positivos, podendo ambos serem considerados viáveis, sendo que no caso de escolha entre os dois projetos, o melhor seria o projeto com o orçamento original da TECSOL Ltda. 2. Taxa interna de retorno (TIR) A TIR dos projetos são os seguintes: TIR considerando orçamento original 2,82% a.m. TIR considerando aquisição de mais uma placa 2,56% a.m. A TIR de ambos os projetos apresentaram valores maiores que a taxa mínima de atratividade, podendo ambos serem considerados viáveis, sendo que no caso de escolha entre os dois projetos, o melhor seria o projeto com o orçamento original da TECSOL Ltda. 3. Payback descontado (PD) O Payback Descontado dos projetos são os seguintes: PD considerando orçamento original 47,51 meses. PD considerando aquisição de mais uma placa 50,06 meses. O Payback Descontado do orçamento original foi de 47,51 meses, ou seja, caso a decisão de investimento seja este projeto, o tempo necessário para recuperar o investimento é de 47,51 meses. Caso a decisão seja adquirir mais uma placa, o tempo necessário para recuperar o investimento é de 50,06 meses. 4. Índice de lucratividade (IL) O Índice de lucratividade dos projetos são os seguintes: IL considerando orçamento original R$ 1,67. PD considerando aquisição de mais uma placa R$ 1,57. O IL do orçamento original foi de R$ 1,67, ou seja, a cada R$ 1,00 gasto, o capital será devolvido remunerado pela taxa de desconto com rentabilidade adicional no total de R$ 0,67. O IL considerando aquisição de mais uma placa foi de R$ 1,57, R$ 0,10 menor que o do orçamento original.
CONCLUSÃO Finalize o seu texto destacando os principais pontos da sua reflexão sobre o caso.
Conforme diretriz da empresa, o investimento somente será considerado viável caso cubra o custo de oportunidade e retorne o investimento remunerado no prazo máximo de 48 meses. Desta forma, apesar de ambos os cenários terem apresentados VPLs maior que zero, TIRs maior que a TMA e Índice de lucratividade maior que 1, o projeto que apresenta viabilidade dentro da estratégia proposta é o do orçamento original, pois apresentou um payback descontado de 47,51 meses, quase que no limite do prazo máximo.
Referências Feuser, C. E. (2020). Métodos Quantitativos Aplicado a Corporate Finance. FGV.

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