O DIREITO EMPRESARIAL II

UNIVERSIDADE DE UBERABA

ALVIM PEREIRA FERNANDES

PAULA ADRIANA VIEIRA DA CUNHA

ROBERTA ALVES FERNANDES

TUANNE SANTOS SILVA

DIREITO EMPRESARIAL II

UBERLÂNDIA-MG

2015

ALVIM PEREIRA FERNANDES

PAULA ADRIANA VIEIRA DA CUNHA

ROBERTA ALVES FERNANDES

TUANNE SANTOS SILVA

 DIREITO EMPRESARIAL II

Trabalho apresentado à Universidade de Uberaba, como parte das exigências á disciplina de Direito Empresarial II, do 7º período do Curso de Direito, sob orientação da Professor Alexandre Correa do Espírito Santo

UBERLÂNDIA-MG

2015

UNIUBE

CURSO DE DIREITO

Campus Uberlândia

TRABALHO BIMESTRAL 1 / Direito de Empresa II / 7º Período – Valor 15 pts.

Ações de Kroton e Anhanguera disparam na Bolsa após acordo de fusão

As ações da Kroton Educacional (KROT3) e da Anhanguera (AEDU3) registraram alta acentuada nesta segunda-feira, após terem anunciado um acordo de fusão. A operação envolvendo ações está avaliada em cerca de R$ 5 bilhões. Os papéis Kroton Educacional (KROT3) fecharam em alta de 8,39%, a R$ 27,25. Já os da Anhanguera (AEDU3) avançaram 7,76%, a R$ 36,80. Kroton e Anhanguera valem juntas quase R$ 12 bilhões na Bolsa de Valores. Com a união das duas empresas, a Kroton consolida a liderança mundial entre as empresas de educação de capital aberto.

"Nós já éramos a primeira e a terceira maiores companhias do mundo em valor de mercado e juntas somos mais que o dobro que a segunda maior companhia de educação do mundo, a New Oriental", afirmou o presidente da Kroton, Rodrigo Galindo, que será o futuro presidente-executivo da nova empresa.

VALOR DE MERCADO DE EMPRESAS DE EDUCAÇÃO NAS BOLSAS (EM US$ MI)

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Fonte: Bloomberg

Juntas, as empresas têm mais de 800 unidades de ensino superior e 810 escolas associadas em todos os Estados do país, somando cerca de 1 milhão de alunos nos segmentos de educação superior, educação profissional e outras atividades associadas à educação. Enquanto a Kroton está mais concentrada em ensino superior no Mato Grosso, Minas Gerais, Bahia, Santa Catarina e Paraná, a Anhanguera está presente em São Paulo, Mato Grosso do Sul, Goiás, Santa Catarina e Rio Grande do Sul.

Crescimento da classe C

O negócio ocorre num momento aquecido para fusões e aquisições no setor de educação no país, diante da ascensão social de milhões de brasileiros e aumento da renda. Kroton e Anhanguera, que cresceram rapidamente nos últimos anos em meio a incentivos governamentais para o ensino privado e aquisições de companhias menores.

Ações

Sob os termos do acordo, a Kroton irá adquirir a totalidade das ações da Anhanguera, considerando a relação de troca de 1,364 ação ordinária da Kroton por cada papel da mesma classe da Anhanguera. A Kroton vai emitir 198.763.627 de novas ações para incorporar a Anhanguera. A ação da Kroton encerrou na sexta-feira cotada a R$ 25,14, o que conferia à transação um valor de R$ 4,99 bilhões.

Grandes fusões

A transação confirma a estratégia da Kroton de mirar aquisições de grande porte. No início deste mês, o presidente-executivo da empresa, Rodrigo Galindo, disse que daria prioridade a aquisições de instituições de grande porte voltadas ao ensino presencial e localizadas nas regiões Norte, Nordeste e Centro-Oeste. Ele afirmou na ocasião que tais aquisições seriam financiadas com emissão de dívida.A Abril Educação (ABRE11), também mostrou uma estratégica agressiva de aquisões,  e anunciou a compra das escolas de línguas estrangeiras Wise Up por R$ 877 milhões. Após a conclusão da incorporação da Anhanguera, o controle da nova companhia permanecerá disperso, com a Kroton detendo a parcela majoritária de 57,48% da nova empresa formada. A companhia seguirá listada no segmento Novo Mercado da BM&FBovespa.

Cade precisa aprovar

A operação ainda está sujeita à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) e foi concordada por unanimidade pelos conselhos de ambas as companhias. No quarto trimestre, a Kroton viu a receita líquida disparar 85% ante igual período de 2011, para R$ 365 milhões, após as aquisições da Unopar e da Uniasselvi. Para 2013, a empresa estimou antes da incorporação da Anhanguera receita líquida de R$ 1,75 bilhão, 24,5% acima do ano passado. Segundo comunicado desta segunda-feira, a combinação de Kroton e Anhanguera cria uma companhia que teve receita bruta de R$ 4,3 bilhões em 2012.

Questões

1. A leitura do primeiro parágrafo do texto faz referência ao valor de mercado das da ações das sociedades empresárias fusionadas. Tal valor se refere ao valor patrimonial dessas ações, ao valor nominal ou bolsístico? Explique as diferenças entre eles.

O valor de 12 bilhões de reais citado no primeiro parágrafo se refere ao valor bolsístico que consiste no valor das ações no mercado da bolsa de valores, quanto sua alienação. Segundo Fabio Ulhoa Coelho valor patrimonial consiste na parcela do patrimônio liquido da sociedade anônima correspondente pelo numero de ações, para se obter o valor patrimonial de uma ação basta que se proceda a divisão do patrimônio liquido ( e obtido a partir da dedução das obrigações da sociedade) pelo numero de ações.

Já o valor nominal resulta da divisão do capital social da sociedade anônima pelo numero de ações que esta  emitiu, segundo o ilustre doutrinador Fabio Ulhoa Coelho em sua obra Curso de Direito Comercial a partir do ano de 1976 o nosso direito pátrio passou a admitir a existência de ações sem valor nominal, segundo ele isso e prejudicial uma vez que era uma garantia que o acionista possuía para evitar a diluição do seu patrimônio acionário, na hipótese de aumento de capital social com emissão de novas ações.