O DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS, IMOBILIÁRIAS E ADMINISTRAÇÃO

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO MARANHÃO CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS, IMOBILIÁRIAS E ADMINISTRAÇÃO

Discente: João Victor Almeida de Lima

Disciplina: Contabilidade Gerencial

Docente: Prof. Me. Sávio Roberto Rodrigues Maia

Análise do prospecto IPO do Grupo MATEUS

O grupo Mateus é uma empresa familiar que mantém e possivelmente manterá por muito tempo sua participação própria no negócio. É detentora de um excelente histórico de resultados. Atualmente é a quarta maior empresa de varejo alimentar do país, e o maior atacadista da região norte/nordeste atuando em mais de 49 cidades onde possui mais de 137 lojas dentre atacarejos, supermercados, lojas de vizinhança, eletroeletrônicos, hipermercados, centros de distribuição e uma Central de Fatiados, cujo objetivo é a centralização e padronização de sua produtividade no ramo de frios. Além do ramo comercial, a empresa possui uma rede própria de pagamento, o Crednosso, que se estendeu para além dessas fronteiras salariais e abrange hoje uma rede de compras no varejo, transferências bancárias, pagamentos de contas e descontos em produtos farmacêuticos. Conta com mais de 22.000 funcionários atualmente e fez uma promessa de quadruplicar esse número com a criação de novas lojas com os recursos do IPO.

É percebido que na contabilidade gerencial existem vários pontos a serem considerados quando de uma análise mais profunda de uma certa empresa. Porém os “superficiais” e mais importantes como Introdução de novos produtos ou uma nova marca em linha existente, expansão fabril, publicidade, recrutamento de funcionários, organização de pesquisa e controle de estoque, são claramente visíveis em sua gestão. No tocante à entrada no Novo Mercado, a oferta base conta com 397.286.222 ações ordinárias das quais 85,36% são de caráter primário (novas ações de emissão da companhia) e os 14,64% restantes, de caráter secundário (titularidade dos acionistas). Na página seguinte: à esquerda a atual estrutura das ações e à direita como ficará após o IPO.

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“A oferta base poderá ainda ser acrescida dos lotes suplementar e adicional. O lote adicional corresponde a 20% da oferta base, ou seja, aproximadamente 79,45 milhões de ações ordinárias. É importante destacar que as ações desse lote não são novas ações, mas sim de titularidade dos acionistas vendedores.” - Suno Research

Tratando de valores, o grupo pode arrecadar líquido R$3,27 bilhões, ademais para fins de expansão, visando o crescimento potencial nas regiões norte e nordeste do país em palavras da empresa traduz-se: “abrir um número significativo de novas lojas nos próximos anos, com a expansão acelerada de nossa presença nos formatos de rápido crescimento: ‘Cash&Carry’ (Mix Atacarejo) e lojas de vizinhança (Camiño)”. A empresa presa pela eficiência e usa de muitos artefatos gerenciais para alcançar tais objetivos. Uma forte equipe com mais de 900 gestores que desde 2011 são formados pela Universidade de Líderes Mateus, onde ocupam cargos de alto níveis de liderança na empresa.

Os valores apresentados em suas demonstrações contábeis são bem atrativos e sugerem potencial crescimento no decorrer dos anos com implementos digitais, forte estrutura para enfrentar possíveis crises ainda mais com a abertura de capital, dentre outros fatores analisados para esta pesquisa. Dentre estes um que muito se destaca é o EBITDA, cuja taxa de crescimento anual composta ajustad foi de 19,06% e já no primeiro semestre do ano de 2020 o crescimento foi de incríveis 54,64%.

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O fluxo de caixa de 2019 obteve uma variação percentual incríveis de 1.254% em relação ao de 2017 que foi de R$24 milhões para R$325 milhões. Manteve sua margem líquida em 4,2% a.a durante os últimos 3. Em contrapartida o endividamento aumentou consideravelmente tendo aumentado quase 100% em relação ao ano de 2017, hoje somando mais de R$1 bilhão, no entanto houve um bom aumento do PL da empresa, tendendo apenas a aumentar com o IPO.

Valuation. Quando comparado à outras empresas pode-se analisar os últimos e os próximos três anos em relação à taxa de crescimento das receitas e Ebitda, levando em consideração o Grupo Mateus, Carrefour e Pão de Açúcar (vale ressaltar que nenhuma dessas três companhias são idênticas em suas operações, mas são correlatas e, assim, faz sentido considerar os seus múltiplos nesta análise) o Grupo Mateus, destacado em cinza, negocia com indicadores mais elevados tanto em termos de Preço/Lucro projetado quanto em termos de EV/EBITDA.

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